量化可转债定价模型与应用.pdfVIP

2023 年03 月02 日 前言 可转债是一种同时基于股票与债券的复杂衍生品，目前大多数投资者以将其拆分成“债 券+期权”的方式进行定价。尽管该方法简单易理解，但是定价结果较为粗糙且不准确。 实际上，历史上中外多名学者已经对可转债定价进行了更加细致的研究，并且形成了多 种理论以及方法供我们参考。 对于可转债定价模型，有些投资者心中会有这样的疑虑：“即使我们能用一个很精细的模 型去计算转债的理论价格，但是真实价格几乎永远会偏离理论价格，那么花费精力去研 究新的转债定价模型的意义与收获是什么？”我们认为可转债定价模型的意义如下：  有助于投资者理解可转债的定价逻辑、收益来源以及各参数对可转债价格的影响；  能够更加准确判断当前转债市场估值水平，以及识别低估