美股ERP降至历史极端低位，股债隐含加息分歧继续扩大.pdfVIP

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2023-05-03 发布于北京
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美股ERP降至历史极端低位，股债隐含加息分歧继续扩大.pdf

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宏观月报一、十张图速览全球资产脉络（一）股债关于联储加息的定价分歧继续扩大 2023 年2 月底 1 年期国债收益率隐含了全球联邦基金利率上调0.45%，而美股点位则隐含了 2023 年联邦基金利率下调-2.95% ，股债资产关于联储加息的定价分歧扩大了 66bp 。图表1 股债关于联储加息的定价分歧继续扩大 4 美股隐含的全年基准利率调整幅度（% ） 1Y美债隐含的全年基准利率调整幅度（% ） 3 2 1 0 -1 -2 -3 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 Bloomberg ，华创证券（二）全球ETF 资金近期持续流出美国 2023 年2 月全球ETF 资金从美国流出77.33 亿美元，扭转了之前持续流入美国的趋势，年初至今ETF 资金净流入美国119.34 亿美元。图表2 全球ETF 资金近期持续流出美国