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一、利率政策 图2-1 证券收益率与风险权衡 第二章第五节 第三十页，共四十页。 一、利率政策 从图2-1可看出，债务证券收益率与到期日的长短有关，到期日与利率之间的关系称为收益曲线，又称利率期限结构。 在大多数情况下，利率水平是随到期日的长短而提高或下降，因此收益曲线是一条向上倾斜的曲线，即利率期限结构的斜率向上，如图2-2所示。 第二章第五节 第三十一页，共四十页。 有时，利率期限结构也有向下倾斜的，见图2-3所示。 一、利率政策 图2-2 一种典型的向上倾斜的利率期限结构图 第二章第五节 第三十二页，共四十页。 另外，到期日较长的证券风险较大，这种风险依赖于预期的通货膨胀。 最后，投资者也要考虑将来预期利率的情况，即如果投资者相信未来长期利率将走高，他们将等待进行长期投资。 一、利率政策 图2-3 一种少见的向下倾斜的利率期限结构图 第二章第五节 第三十三页，共四十页。 二、税收政策 1.企业所得税 企业所得税是依据收入中扣除经营费用后的收入来计算的，可抵扣税收的经营费用一般包括销售成本、销售和管理费用、折旧和利息费用等，即： 应纳税所得额=营业收入-(成本+费用+损失)-税法允许的其他扣除 我国税法中规定企业所得税率为28%，因此，企业应交所得税为： 所得税=应纳税所得额×28% 公司除了所得税外，还有流转税，即按公司的营业收入额按比率计算