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2023年生猪养殖行业分析报告 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、生猪养殖行业发展态势 PAGEREF Toc361501409 \h 4 1、生猪产业链庞大，前后拉动多产业 PAGEREF Toc361501410 \h 4 2、城乡差距决定未来需求空间较大 PAGEREF Toc361501411 \h 5 （1）城乡居民购买量差距大 PAGEREF Toc361501412 \h 5 （2）收入增加将刺激更多农村消费 PAGEREF Toc361501413 \h 5 3、成本-收益分析 PAGEREF Toc361501414 \h 6 （1）成本 PAGEREF Toc361501415 \h 6 （2）收益 PAGEREF Toc361501416 \h 7 （3）价格：生猪存栏量高决定难有较大的反弹空间 PAGEREF Toc361501417 \h 7 4、行业进入壁垒 PAGEREF Toc361501418 \h 9 （1）养殖场地壁垒 PAGEREF Toc361501419 \h 9 （2）资金壁垒 PAGEREF Toc361501420 \h 9 （3）技术壁垒 PAGEREF Toc361501421 \h 10 5、行业政策 PAGEREF Toc361501422 \h 10 二、生猪养殖行业发展路径和趋势：规模化和一体化 PAGEREF Toc361501423 \h 11 1、规模化是未来行业必经之路 PAGEREF Toc361501424 \h 11 （1）消费需求增加使出口转进口 PAGEREF Toc361501425 \h 11 （2）规模化程度依然偏低 PAGEREF Toc361501426 \h 12 （3）规模化将会带来效益的提升 PAGEREF Toc361501427 \h 12 （4）美国在80年代后逐步提高规模化程度 PAGEREF Toc361501428 \h 13 （5）中国规模化发展正当时 PAGEREF Toc361501429 \h 14 2、养殖模式：一体化养殖是长期趋势 PAGEREF Toc361501430 \h 14 三、生猪养殖行业标杆分析：温氏vs史密斯菲尔德 PAGEREF Toc361501431 \h 15 1、温氏集团：首创“公司+农户”模式，获得快速扩张 PAGEREF Toc361501432 \h 15 2、史密斯菲尔德：品牌+一体化+并购战略 PAGEREF Toc361501433 \h 16 四、投资策略：从规模化入手，寻找成长确定性公司 PAGEREF Toc361501434 \h 17 1、短期看周期性，长期看成长性 PAGEREF Toc361501435 \h 17 2、雏鹰农牧（002477）：稳固生猪多品种经营，布局下游屠宰加工 PAGEREF Toc361501436 \h 18 3、唐人神（002567）：积极打造高端种猪品牌 PAGEREF Toc361501437 \h 19 一、生猪养殖行业发展态势 1、生猪产业链庞大，前后拉动多产业 生猪消费在国内占统治地位。在中国肉类消费结构中，2023年猪肉消费量为5272.5万吨，在肉类消费中占比超过6成。2023年全国肉猪出栏量为69628万头，若按照当年生猪平均价格14.97元/公斤计算，当年生猪产值达到1.04万亿元之多，考虑到其上游饲料和动保产业，以及下游的屠宰加工产业，带动的全产业链产值超过1万亿。 猪肉是中国的重要主食，其产量和消费量均居全球首位，分别占比49.61%和50.25%。从人均消费来看，高于世界平均水平，但相较于与我们生活习惯比较接近的香港和台湾等地区，国内的人均生猪消费量还有一定的差距。 2、城乡差距决定未来需求空间较大 （1）城乡居民购买量差距大 据统计局数据，2023年城镇居民年均猪肉购买量为20.63公斤，而农村居民年均猪肉购买量为14.42公斤。年均消费除了包括购买猪肉消费（在家消费）以外，还包括其他在外消费，但猪肉购买量间接反映出城乡消费的差距所在。 （2）收入增加将刺激更多农村消费 收入差距主要导致城乡在猪肉消费上的差距，目前国内农村居民人均纯收入不足城镇居民的一半，根据世界银行和联合国粮农组织的一项调研数据，人均收入在5000美元以下时，居民对于肉类的消费需求会快速上涨。随着城镇化和居民收入水平的提高，国内猪肉消费需求会保持稳定增长，如果农村居民人均消费达到城镇居民消费水平，全国农村猪肉消费量每年将增加1500万吨至