货币供求理论.pptxVIP

第六章 货币供求理论;第一节 货币需求理论 第二节 货币供给理论 第三节 货币均衡;第一节 货币需求理论;二、货币需求的分类 〔一〕微观货币需求与宏观货币需求 企业、个人；政府 〔二〕名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求：不考虑价格变动时的货币需要量。 实际货币需求：排除通货膨胀因素影响以后的货币需要量。现实经济生活中存在着通货膨胀可能性。;名义货币需求决定于货币供给量。 货币供给量增加，名义货币需求增加，而物价水平也呈正方向变化。 物价水平又与货币供给量呈同一比例同方向变动。;5;三、货币需求理论 ;〔二〕古典货币数量论——费雪方程式 ;〔二〕古典货币数量论——剑桥方程式;〔三〕凯恩斯的货币需求理论 ;交易性货币需求 ;补充：凯恩斯流动性陷阱假说 ;〔四〕凯恩斯货币需求理论的开展;1、平方根公式--鲍莫尔模型 在凯恩斯的流动性偏好理论中，货币的交易性需求被假定为是收入的函数，与利率无关。但是，鲍莫尔证明交易性需求同样受到利率影响。; 鲍莫尔认为，企业或个人持有现金的本钱有两项： 1.将债券变现时必须支付的手续费 b。设每次变现额为k,而支出总额为y ，故在一个支出期间内，全部手续费为by/k; 2.持有现金而牺牲的利息〔时机本钱〕。在支出期间的平均交易余额为k/2 。设利率为r，从而利息本钱为rk/2。 若持有较多的交易余额，则所需变现次数少，手续费降低，但牺牲的利息多。反之，持有较少的交易余额，利息本钱低，但手续费增加。所以必须选择适当的k，使得总本钱最小。若以C代表现金存货的总本钱，则有：;根据数学原理，C 的最小值在其一阶导数为零处取得 得到 即每次变现量为 ，平均手持现金余额为 若将物价因素考虑在内，实际平均交易余额为 或改写为 ; 就是“平方根公式〞。 它说明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额会下降，从而将利率与交易性余额联结起来。 ;2、立方根公式--惠伦模型 1966年惠伦及米勒和奥尔良先后发表文章，论证??预防动机的货币需求也同样为利率的减函数。代表是惠伦模型。 惠伦认为影响预防性货币需求的因素有三个： 第一，非流动性本钱。是指因低估在某一支付期内现金需要而造成的后果而支付的本钱，包括因陷入支付困境而破产，此时非流动性本钱最高；为了得到银行贷款而支付的利息；将所持资产转换成现金而需要支付的手续费。; 第二，持有预防性现金余额的时机本钱：持有这些现金而须放弃的利息收益。 第三，收入和支出的间隔和变化情况。 建模思想：如果人们为预防不测持有较多货币，就减少了预期的非流动性本钱，但却增加了持有预防性货币余额的时机本钱；反之，如果减少预防性货币余额，就减少了时机本钱，却提高了非流动性本钱。一个理性决策者将会选择适当的预防性货币余额，使两种本钱之和降到最低。 ;惠伦模型的假设如下： 第一，设一定时期内，净支出〔支出减去收入〕N大于预防性货币持有量M，公司就要将其他资产变现，费用为b，净支出的概率分布以零为中心〔由于长期内收入等于支出，净支出为零〕，净支出大于预防性货币持有量的概率为P，那么持有预防性货币余额的时机本钱为r×M，预期的非流动性本钱为b×P。则：预期总本钱为：C=r×M+b×P 第二，假设企业和家庭都是风险回避者，作最保守的估计，取P = Q2/M2，其中Q为净支出的标准差〔根据切比晓夫不等式推导，363〕。;将P = Q2/M2代入C=r×M+b×P，得 根据数学原理，C 的最小值在其一阶导数为0处取得 得到 或写作 其中 ;惠伦模型缺陷 惠伦模型对货币持有者的行为指导是模糊的。因为实际的货币持有额本身是一个随机变量，很可能出现的为难情况是：当期净支出N大于平均最适度货币持有额M，而实际货币持有额却大于N，相反，当期净支出N小于平均最适度货币持有额M，而实际货币持有额却小于N。 ;3、托宾模型;〔五〕现代货币数量论 ;弗里德曼的根本观点 ; 总结：货币需求理论开展的主要脉络;第二节 货币供给理论;〔一〕货币供给与货币供给量;〔二〕货币层次的划分 M0=流通中现金 M1=M0+活期存款 M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+证券公司的客户保证金+其他存款);〔三〕货币供给的外生性与内生性 货币供给的外生性：是指货币供给可以由中央银行进行有效的控制，货币供给量具有外生变量的性质。