新材料行业2023年市场前景及投资研究报告：长坡厚雪、灼灼其华.pdf

行业深度报告 2023年05月10日 新材料行业2022 年报及2023Q1 业绩综述：长 评级 推荐（维持） 行 坡厚雪、灼灼其华 业 核心观点 研 2023Q1 半导体材料短期业绩承压，未来数字经济发展及半导体 股价走势 究 有望带动产品需求。2020-2022 年多数子行业呈增长趋势，尤其 · 特气行业归母净利润从13.93亿元提升至20.73亿元，年复合增长率为 化 22%。2022 年及2023Q1 由于下游需求疲软，半导体材料的各子行业业 工 绩多数下滑。如靶材行业2022 年及2023Q1 归母净利润同比分别下降 · 6.14%和 18.14%。尽管短期内半导体材料行业业绩承压，但数字经济发 展将拉动半导体材料需求提升，同时我国半导体材料 进程不断 证 推进，半导体行业有望高速发展。SEMI 预计2023 年我国半导体材料市 券 场规模同比增速达12%，远高于全球的增速0.3%。 研 2022 年锂电池材料业绩表现强劲，2023Q1 盈利能力有所下降。 究 2020-2022 年隔膜、正极、负极、电解液、铝箔等子行业业绩表现出强 报 劲增长，归母净利润分别从35.90亿元提升至85.12亿元、从21.64亿元 相关研究 告 提升至 163.34亿元、从 15.09亿元提升至86.30亿元、从 13.10亿元提升 POE 《【新材料】 投产进程加速、 至83.63亿元、从4.78亿元提升至28.29亿元，年复合增长率分别为54%、 2023.04.22 指日可待 》 175%、139%、153%、143%。2023Q1 由于碳酸锂价格大幅波动、下游 《【新材料】POE胶膜：光伏带动需求、P 需求低迷，锂电池材料各个子行业营收增速明显放缓，盈利能力下降。 OE 国产化提速2023.01.07 2022年及2023Q1 光伏玻璃和胶膜行业增收不增利，未来盈利有望 《【新材料】复合铜箔：产业链齐发力、 2023.01.03 修复。光伏材料各子行业中，金刚线、硅料、硅片3个子行业2020-2023Q1 量产元年将至 》 《【化工】涤纶长丝价格上行，行业景气 业绩持续稳定增长，2022 年硅料行业平均毛利率同比提升 11.52pct； 度有望复苏2023.01.03 2023Q1 金刚线行业、硅料行业、硅片行业归母净利润同比增速分别为 《【化工】数据中心市场规模持续扩张， 89.01%、21.10%、55.49%。受硅料价格大幅上涨，产业链利润分配严重 20 氟化液 有望加速 》 不平衡，叠加原材料价格波动影响，2022 年及2023Q1 光伏玻璃和胶膜 22.12.25 2个子行业业绩呈现出增收不增利的特点。2023 年光伏行业或维持高速 增长，同时硅料价格有望回归理性，光伏玻璃