穿透算法下的ETF机构持仓行为分析.pdfVIP

证券研究报告 基于基金半年报/年报中公布的持有人结构数据，可以分析不同投资者的行为。但 在计算ETF 的机构投资者持有比例时，由于ETF一般会将其联接基金按照机构 口径进行计算，而实际上联接基金并不全部由机构投资者持有，因此ETF基金公 布的机构投资者持有比例有一定的偏差。截至2022 年12 月31 日，全市场共有 ETF基金763 只，其中有381只ETF有对应的联接基金，因此修正ETF 的机构 投资者占比有助于我们更好地了解投资者动态。 ETF 机构持仓穿透算法 本文采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构投资者实际持仓的规模和 占比。目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比，一般是 将ETF联接基金和其他机构都视作机构