第5章财务管理.pptVIP

第二节 风险投资决策 投资项目风险的衡量 风险调整贴现率法 风险调整现金流量法 第三十页，共四十七页。 一、投资项目风险的衡量 衡量风险常用的指标：期望值、标准差、差异系数等 例、A、B两个备选投资项目，A项目投资额为8 500万元，B项目投资额为10 000万元，资本成本10%，经调查预测，两项目未来现金流量各种可能的结果及发生的概率如下： 第三十一页，共四十七页。 A项目 B项目 年份 年营业现金净流量（万元） 概率 年营业现金净流量（万元） 概率 第一年 3 000 0.3 2 000 0.3 3 500 0.4 4 000 0.4 4 000 0.3 6 000 0.3 第二年 3 500 0.3 2 500 0.3 4 000 0.4 4 500 0.4 4 500 0.3 6 500 0.3 第三年 2 800 0.3 1 800 0.3 3 300 0.4 3 800 0.4 3 800 0.3 5 800 0.3 第三十二页，共四十七页。 1. 计算A项目各年现金流量的期望值 EA1=3000*0.3+3500*0.4+4000*0.3=3500 同理：EA2=4000 EA3=3300 计算B项目各年现金流量的期望值 EB1=2000*0.3+4000*0.4+6000*0.3=4 000 同理：EB2=4500 EB3=3800