时代新材-市场前景及投资研究报告-风起时代，展翅高飞.pdf

%% % 公司研究 | 深度报告 目录 时代新材：多元布局的央企新材料产业平台7 立足高分子新材料，多元化发展布局 7 治理优化激励落地，管理效率提升 8 风电叶片：β 与α 共振，弹性可期 11 好“风”凭借力，叶片有望放量 11 双龙头并进，集中度持续提升 14 时代新材：多举措构筑竞争优势 16 工业与工程：减震/振老兵，持续突破21 轨交车辆：全球第一的全品类减振服务商30 汽车：实施战略转型，经营有望改善32 新材料：多元发展，致力关键技术突破36 风险提示38 图表目录 图 1：公司发展历程7 图 2 ：公司业务架构7 图 3 ：公司收入结构占比8 图 4 ：公司毛利结构占比8 图 5 ：公司毛利率结构8 图 6 ：公司海外业务占比持续提升8 图 7 ：公司股权结构9 图 8 ：公司发展战略9 图 9 ：公司营业收入（亿元）及增速10 图 10：公司归母净利润（亿元）及增速10 图 11：公司毛利率与净利率水平10 图 12：公司期间费用率逐年降低10 图 13：风电叶片上下游产业链 11 图 14：叶片在风电机组中成本占比较高 11 图 15：风电叶片组成结构 11 图 16：原材料占据风电叶片主要成本12 图 17：风电叶片原材料成本构成12 图 18：2022 年陆风招标量充沛12 图 19：2022 年海风招标量充沛12 图 20 ：2022 年风电新增吊装规模有所下滑13 图 21 ：风电新增并网规模与新增吊装规模比较13 图 22 ：中国风机装机单机容量占比变化13 图 23 ：中国新增陆上和海上风电机组的平均单机容量（MW）13 图 24 ：2022 年中国陆风不同单机容量风电机组新增装机占比13 4 / 40 4 %%