普通股票的定价.pptxVIP

第九章 普通股票的定价;根本面分析(fundamental analysis) 为了确定股票的合理价格，必须预测公司的红利和收益。 折现率 公司在商业上的成功决定它支付给股东的红利，以及股票市场上该公司股票的价格。;Top-down analysis macroeconomic and industry analysis firm-specific analysis;1.宏观分析和行业分析;全球经济 国际经济影响一个公司的出口，价格竞争，国外投资的利润 国家的经济环境是各个行业业绩的一个重要决定因素 政治风险的影响 国际贸易政策和壁垒 汇率;国内宏观经济 描述宏观经济状态的经济统计量 GDP, 就业率，通货膨胀，利率，预算赤字，消费者和生产者心理 把影响宏观经济的因素分成需求和供给冲击 需求冲击：降低税率，增加货币供给，增加政府花费，增加出口〔总产出与利率同方向变动〕 供给冲击：进口石油价格，自然灾害，教育水平变化，增加工资〔总产出与利率反方向变动〕;政府宏观经济政策 影响需求政策： 财政政策：最直接刺激经济或者减慢经济方式 货币政策：通过对利率的影响来间接影响经济 影响供给政策：提高经济系统的生产能力 鼓励机制，提高国民教育水平，根底建设，技术创新;商业周期 行业分析 对商业周期的敏感度 产品销售的敏感度 运营杠杆 财务杠杆;行业生命周期 sale start-up