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第九章 债券价值评估管理学院财务学系：黄兴孪 本章内容债券基本概念债券估价模型债券的收益率曲线债券的价格特征 债券基本概念 债券及其分类债券：发行者为筹集资金，向投资者发行的，在约定时间支付利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券零息债券（贴现债券）息票债券可转换债券…… 息票债券的三要素债券面值---设定的票面金额息票利率---债券发行者承诺支付的利息率债券的剩余期限---从购买债券到债券到期时的时间 债券：标准化的借款合同 债券的价格 债券估价模型 收入资本化定价方法任何金融资产的“内在”价值都是由投资者从拥有该项资产起预期在将来可获得的现金流所决定的。因为这些现金流是预期在将来获得的，所以它们要用一个折现率进行调整以反映现金流的时间价值和风险价值。 债券估价模型典型的债券是固定利率、每年计算并支付一次利息，到期归还本金债券估值的基本模型： 息票利率与贴现率息票利率和债券面值决定债券利息贴现率取决于债券利息的支付日期和违约风险 Investment grade represents the top four categories.Below investment grade represents all other categories.债券的信用评级 例1ABC公司拟于2006年1月1日购买一张面额为1000元的债券，其息票利率为8%，每年12月31日计算并支付一次利息，债券剩