格力地产-市场前景及投资研究报告：大湾区明珠，发力横琴海南.pdfVIP

大湾区之明珠，发力横琴与海南 [Table_CoverStock] —格力地产 （600185.SH）首次覆盖报告 [Table_ReportTime] 2023 年5 月18 日 [Table_Tit le] 格力地产 （600185.SH）：大湾区之明珠，发 证券研究报告 力横琴与海南 公司研究 [Table_ReportDate] 2023 年 5 月 18 日 本期内容提要: [Table_ReportType] 首次覆盖报告 [Table_Summary] 格力地产拟收购珠免 100%股权。格力地产拟向珠海市国资委、城建集团 [Table_StockAndRank] 购买珠海免税 100%股权，交易对价 89.78 亿元，其中股份对价 76.31 亿 格力地产(600185.SH) 元，现金对价 13.47 亿元；此外，拟向不超过 35 名特定投资者发行股票 投资评级 增持 募集配套资金，募资额预计不超 70 亿元。本次交易前，格力地产总股本 为 18.85 亿股，交易完成后格力地产总股本将增至 33.03 亿股。 上次评级 - 格力地产在大消费+精品地产+生物医药方面齐头并进，免税业务有望成 为公司新增长点。房地产业务为公司核心主业，经营模式以自主开发销 [Table_Chart] 售为主，主要产品为中高端住宅，定位于精品化路线；自 2016 年开始拓 [Table_Chart] 格力地产 沪深300 [Table_Chart] 150% 展大健康产业，围绕科研孵化+产品落地+资源整合，2020 年起布局加 100% 速，在产品研发、创新及销售等方面持续升级，以把握生物医药产业新 50% 机遇；重组完成后，公司主营业务将发生实质性转变，发展成为拥有以 0% 免税业务为主导的大消费产业、坚持精品化路线的房地产业、以科华生 -50% 物为平台的生物医药大健康产业三大板块齐头并进的公司。 22/05 22/09 23/01 珠免集团深耕口岸免税行业 40 余年，是国内最早一批经国务院批准开展 免税品销售的国有独资公司，旗下有 14 家控股公司，9 家为免税业务相 资料 ：万得，信达证券研发中心 关，覆盖免税品采购、销售全环节。珠免集团在渠道端、品类端、物业 端和运营端全面综合发展： [Table_BaseData] 公司主要数据 1）渠道端：①口岸免税：珠免市场份额约 3.5%，口岸免税业务体量居 收盘价（元） 7.75 52 周内股价波动区间 12.69-4.96 全国第二，截至 23 年 3 月，珠免旗下共拥有 7 家已开业免税店和 5 家已 (元) 中标免税店，其中 10 家均地处粤港澳大湾区，在珠海各口岸布局较为完 最近一月涨跌幅(％) -7.30 整，有望承接大湾区发展红利