恺英网络-市场前景及投资研究报告：夯实基本盘，拓展新品类，三大业务并举.pdfVIP

[Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 恺英网络(002517)公司跟踪报告 2023 年5 月26 日 [Table_Title] [Table_Invest] 夯实基本盘拓展新品类，三大业务并举迎新发展 买入|维持 ——恺英网络(002517)公司跟踪报告 [Table_Summary] [Table_TargetPrice] 报告要点：  公司解决历史问题，聚焦游戏主业迎新发展 公司现任董事长金峰成为第一大股东，截止23Q1 持股比例为13.78%。战 [Table_Base] 基本数据 略合作伙伴贪玩游戏于 22Q3 新进成为公司前十大股东，截止 23Q1 持股 52 周最高/最低价（元）：18.15 / 5.37 比例为 1.54%，进一步加强传奇领域协同合作。公司收回九翎资产剥离的 A 股流通股（百万股）： 1906.77 尾款，与浙江九翎原股东之间的业绩补偿纠纷已经全部解决，历史遗留问题 A 股总股本（百万股）： 2152.52 出清。2022 年底发布股权激励计划，激励对象包括公司任职的中层管理人 流通市值（百万元）： 29974.45 员、核心技术/业务人员等，建立长效激励机制，沉淀核心人才，为后续发 总市值（百万元）： 33837.58 展奠定坚实基础。 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势  研发、发行、投资+IP 三大业务并举，推进长期增长 237% 一方面，公司夯实基本盘传奇奇迹品类。打通上海恺英与浙江盛和研发体 174% 系，在技术和美术中台层面实现技术、素材和人员的统筹和共享，提高生产 112% 管线工业化水平。传奇品类年流水规模超百亿，公司旗下浙江盛和为传奇品 50% 类头部研发商，在数值体系设计沉淀丰富经验保证产品持续迭代，陆续推出 -12% 《蓝月传奇》等头部产品。公司与上下游盛趣游戏、贪玩游戏达成深度合作， 5/27 8/26 11/25 2/24 5/26 恺英网络 沪深300 进一步提升传奇类游戏正版市场规模，扩大市占率。另一方面，公司通过自 资料 ：Wind 研、投资+IP 的方式完善短中长期产品矩阵，补充创新品类产品，拓展新增 [Table_DocReport] 相关研究报告 长点。公司自研自发《魔神英雄传》、与万代南梦宫联合开发《敢达争锋对 决》、战投企业心光流美研发 《高能手办团》等多款产品取得优秀成绩。此 《国元证券行业研究-2023 年传媒互联网行业策略报 外，公司前瞻性参与 VR 领域，内容与硬件领域均有布局。内容布局上， 告：基本面及估值回暖，静待复苏》2022.12.27 2022 年公司与幻世科技合资成立臣旎网络，致力于VR 游戏研发。目前， 团队正在制作VR 直播项目，以及基于《敢达争锋对决》自主开发的机甲对 战类