中国光伏行业基本经营情况及步入新的发展阶段分析.docxVIP

? ? ? ? ? 中国光伏行业基本经营情况及步入新的发展阶段分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一、基本经营情况总结：板块复苏趋势明显 ? ? 选取 26 家光伏行业上市公司，并分为光伏设备、光伏制造（硅料-硅片-电池组件）、辅材、电站四大板块进行分析。 ? ? 2019 年半年度情况：2019 年上半年光伏行业实现营业收入 816.24 亿元，同比增 长 11.17%；实现归母净利润 66.34 亿元，同比增长 20.19%；综合毛利率 22.62%，同 比增长 0.75 个百分点，综合归母净利率 8.13%，同比增长 0.61 个百分点。 ? ? 分板块来看：光伏设备营业收入同比增长 18.43%，归母净利润同比下降 6.61%， 毛利率同比下降 3.01 个百分点；光伏制造营业收入同比增长 19.34%，归母净利润同比 增长 61.21%，毛利率同比增长 1.83 个百分点；辅材营业收入同比增长 5.29%，归母净 利润同比下降 8.85%，毛利率同比下降 1.66 个百分点；电站营业收入同比下降 16.12%， 归母净利润同比下降 29.83%，毛利率同比增长 2.80 个百分点。 ? ? 2019 年 Q2 单季度情况：2019 年 Q2 光伏行业实现营业收入 467.34 亿元，同比增 长 7.55%；实现归母净利润 42.49 亿元，同比增长 21.98%；综合毛利率 23.66%，同 比增长 1.62 个百分点，综合归母净利率 9.09%，同比增长 1.08 个百分点。 ? ? 分板块来看：光伏设备营业收入同比增长 14.27%，归母净利润同比下降 8.59%， 毛利率同比下降 1.53 个百分点；光伏制造营业收入同比增长 16.22%，归母净利润同比 增长 50.00%，毛利率同比增长 2.59 个百分点；辅材营业收入同比下降 5.63%，归母净 利润同比下降 8.72%，毛利率同比增长 0.63 个百分点；电站营业收入同比下降 16.61%， 归母净利润同比下降 10.35%，毛利率同比增长 2.62 个百分点。 ? ? 综上所述：光伏制造板块收入/归母净利润同比增速最高，设备类企业景气 度受行业扩产进程影响较大，电池片设备环节相关公司捷佳伟创、迈为股份的业绩表现 较好；辅材环节福斯特表现优异；电站类企业经营情况更多受国内需求影响，因此上半 年收入/归母净利润均同比下降。 ? ? 光伏设备 2018-2019 年半年度营业收入对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 相关报告：发布的《2019-2025年中国光伏发电行业市场全景评估及投资战略研究报告》 ? ? 光伏设备 2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏设备 2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏设备 2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏制造2018-2019 年营业收入对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏制造2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏制造2018-2019 年半年毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 光伏制造2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 辅材 2018-2019 年营业收入对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 辅材 2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 辅材 2018-2019 年半年度归母净利润对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 辅材 2018-2019 年半年度归母净利润率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 电站 2018-2019 年半年度营业收入对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 电站 2018-2019 年半年度毛利率对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 电站 2018-2019 年半年度归母净利润对比 数据来源：公开资料整理 ? ? 电站 2018-2019 年半年度归母净利润率对比 数据来源：公开资料整理 光伏板块2018-2019 年半年度经营情况对比 - 18H1营业收入（百万元） 19H1营业收入（百万元） 营业收入同比增长（，%） 18H1毛利率 19H1毛利率（%） 毛利率同比变动 18H1归母净利润（百万元） 19H1归母净利润（百万元） 归母净利润同比增长（%） 18H1归母净利润率 19H1归母净利润率 归母净利润率同比变动（%） 光伏板块全部合计 73420 81624 11.17 21.87 22.62 0.75 5519 6634 20.19 7.52 8.13 0.61 ? 光伏设备2018-2019