正泰电器研究报告-整县推进迎新机遇户用龙头估值有望重塑.docxVIP

正泰电器研究报告-整县推进迎新机遇户用龙头估值有望重塑 1.较高的经济性叠加政策催化加速分布式光伏发展 1.1.分布式光伏优点突出，商业模式多样 光伏电站一般可分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。集中式光伏电站是将光伏阵列直接生产的电能，经并网逆变器转变为交流电，升压后并入电网，由电网公司收购并统一调度分配，其建设规模一般在10MW以上。分布式光伏电站通常是利用分散式资源，将光伏组件、汇流箱、逆变器等设备置于厂房、办公楼等屋顶上，将光伏电力并入用户侧。相比地面电站，分布式光伏具备发电与用电并存、靠近负荷中心、节约土地资源等诸多优点。 经过多年发展，目前我国分布式光伏已经形成了多样且较为成熟的商业模式，参与方包括安装商、业主、金融机构等。其中，户用光伏主要包括合作开发、贷款+托管运维、居民全款自投三种：?1）合作开发模式：由企业方提供设备以及设计、安装、管理、运营、运维等综合能源服务，业主只需提供屋顶，并享有电站固定收益，合作期为20年或25年。2）贷款+托管运维模式：业主通过银行贷款向企业方购买电站，贷款期一般在8-10年。电站收益前期用于偿还银行贷款本息。企业在贷款期先行提供运维服务，运维费用在还贷期结束后从后期电站收益中扣除。3）居民全款自投模式：对于资金实力较强，可采取全款购买电站，企业负责设计、安装、运维等服务。 而公共建筑/工商业以业主自投和能源管理合同为主：?1）能源管