电力设备与公用事业2023年度策略-抓住投资与改革释放的红利.docx

电力设备与公用事业2023年度策略-抓住投资与改革释放的红利 1夯牢基础，迎接红利 1.1复盘2022年：倒N走势夯牢上涨基础 截至2022年12月30日，回顾全年，在申万二级125个子行业中，电力下跌16.7%，涨跌幅排名第57位；电网设备下跌22.5%，涨跌幅排名第88位。 电网设备：截至2022年12月30日，电网设备Q1、Q2涨幅低于相对沪深300指数，Q2受疫情影响，开工不及预期；Q3开始，疫情缓解，受到国网8月重大项目建设情况会议上提出追加年内投资的影响，电网板块显示出投资逆周期属性；Q4各地疫情频发导致项目进度暂缓、特高压核准进度不及预期等，跌幅略有扩大但仍高于沪深300指数。电力：2022年以来电力行业整体表现强于沪深300，Q1、Q2涨跌幅与沪深300持平，主要系水电来水偏丰，煤炭保供稳价政策使火电亏损收窄，业绩改善初显，在疫情影响下，板块表现优于大盘；Q3四川等地停电现象推升电力需求，同时电煤中长期合约管控推动市场预期火电板块扭亏为盈，火电涨幅拉升，但福建风电竞配电价低于2毛，引起新能源收益率担忧，板块季中有波动；Q4随三季报披露，长协煤签约不及预期，火电企业业绩仍疲软，板块走势显著回落。 火电：2022年火电板块走势先抑后扬，截至12月30日收盘，火电板块涨幅为4.99%，远超沪深300涨幅16.28pct。Q1-Q2：Q1受印尼煤和俄乌冲突影响，进口煤价格提