中国游戏行业销售收入及市场规模分析报告.docxVIP

? ? ? ? ? 2018-3月中国游戏行业销售收入及市场规模分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 游戏为中国互联网变现的最早形势之一，随移动移动/互联网红利消退，除移动游戏继续录得增长之外，客户端游戏等已日渐萎缩，看好具研运一体模式的游戏厂商。 ? ? 由于行业发展相对成熟，搭配监管层对游戏版号的缩进，2018年增速明显下挫，展望未来我们认为游戏行业仍可录得双位数增长，然随用户时间碎片化趋势延续，结构将进一步向移动游戏倾斜。IP作为游戏四要素中的重要一环，可实现玩家快速带入，力量是巨大的，仍为趋势。 中国游戏行业进入平稳增长期 数据来源：公开资料整理 移动游戏占比持续扩大中 数据来源：公开资料整理 IP的力量，影视IP市场持续攀升 数据来源：公开资料整理 IP的力量，游戏IP市场快速增加 数据来源：公开资料整理 ? ? 移动游戏独占鳌头。我国网络游戏市场主要由端游、页游、移动游戏组成。随着移动终端渗透率不断提升，在流量提速降费助推下，移动游戏迎来发展黄金时期。截止2018年底，我国移动游戏占网络游戏市场的比重达到62.8%，首次突破60%，较2017年提升了6.2个百分点。而页游、端游生存空间逐渐萎缩，占网络游戏市场的比例为3.4%、27.1%，分别同比下降1.4个百分点、1.3个百分点。移动游戏市场仍有进一步上升的空间，预计2021年市占率将超过70%，达到71.5%。 我国网络游戏细分市场结构 数据来源：公开资料整理 ? ? 行业增速放缓，政策调整系主因。2018年移动游戏市场规模为1601.8亿元，同比增长11.7%，增速较2017年回落了20个百分点。增速出现大幅放缓主要是由于2018年5月版号政策出现调整，广电总局暂停审批游戏版号，一定程度上减少了产品供给，部分热门产品无法实现流量变现，仅靠存量游戏拉动的市场增长乏力。 我国移动游戏市场规模 数据来源：公开资料整理 ? ? 用户逐渐饱和。移动游戏用户在经历2014-2016年爆发增长后，增速逐步放缓。2018年我国移动游戏用户规模为6.01亿人次，同比增长7.7%；预计2021年同比增速将进一步下滑至3.4%。由于早期受计划生育影响而成长的新用户不断缩减、放开二胎后的增量人口年龄尚轻，目前游戏用户存在一定的断层，我们预计用户增量红利或逐渐消退。面对增量用户市场，转变游戏从“重量”到“重质”的发展思路，推出高质量、精品化游戏是厂商后期保持生命力的必经之路。 我国移动游戏用户规模 数据来源：公开资料整理 ? ? 竞争渐趋激烈，头部效应明显。从行业外部竞争来看，泛娱乐APP对移动游戏的挤出作用有所增强。2018年12月游戏APP总时长占比为16.6%，较2018年1月份下滑6个百分点，下降幅度显著；排名上，从第二位下跌至第三位。而短视频、移动阅读APP则实现弯道超车，两者在2018年12月的使用总时长占比分别较1月份提高8个百分点、2.1个百分点，分别处于榜单第二、第四名，对移动游戏市场形成夹击。从内部竞争来看，移动游戏呈现一家独大的局面。2018年Top10厂商占据接近90%市占率，其中，仅腾讯游戏一家厂商市场份额超过50%，头部效应明显；远远领先网易游戏（14.96%）、三七互娱（6.48%）及完美世界（3.06%）。 2018年我国泛娱乐APP使用总时长占比 数据来源：公开资料整理 2018年我国游戏市场发行竞争格局 数据来源：公开资料整理 ? ? 行业景气度回暖。经历半年版号暂停审核后，2019年初新闻出版广电总局先后下发5批积压的国产游戏版号申请。4月，总局官网重新上线版号申请文件，被视为版号申请回归正常化的举措。申请重新开放后，游戏供给有所增加，多款游戏集中上线并实现流量变现，行业信心获得提振。其中，腾讯旗下吃鸡游戏《和平精英》5月上线后，一个月内国内市场流水高达7000万美元。在行业出现回暖迹象的同时，建议结合政策趋势及技术演变，把握行业未来发展方向。 ? ? 趋势1：监管趋严，集中度有望提升。总局对新报游戏的审核标准进一步提升和细化，官斗、棋牌主题游戏原则上不再受理，有意引导游戏融入主流价值、走精品原创的道路。同时，监管部门进一步加强对青少年游戏时长、充值消费等管控。在这个趋势下，我们预计监管趋严大概率为常态。在应对政策变化上，尾部厂商由于资本实力较弱、缺乏精品原创能力，多处于弱势地位，经营压力进一步加大，行业或迎来新一轮洗牌。而头部厂商往往具备资金及自研实力，面对政策转向的韧性较强，有望进一步蚕食市场份额。? ??趋势2：云游戏为大势所趋。2019年6月6日，工信部正式发放5G牌照。第五代通信技术，不仅能大幅提升用户上网速度，还具有低时延、高可靠、低功耗的特点，峰值速率更是达到数十Gbps，相