中国热管理系统市场发展趋势：在汽车电动化下热管理系统空间广阔.docxVIP

? ? ? ? ? 中国热管理系统市场发展趋势：在汽车电动化下，热管理系统空间广阔 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 汽车电动化带来新增热管理市场需求，以电动压缩机替代普通压缩机、新增PTC加热器或热泵等部件需求，促使新能源热管理系统单车价值量是传统热管理系统的两倍有余，预计2025年新能源汽车热管理系统国内市场空间将约360亿，全球市场空间约720亿。 ? ? 自主供应商已迎来行业发展的历史性拐点，传统热管理业务凭借成本优势成为海外高端主机厂的指定供应商，全球直采蔚然成风，未来有望通过单车配套价值量的提升打开市场空间；新能源热管理业务与外资同时起步，将有望凭借扎根全球新能源汽车发展高地缩小与外资的技术差异，加速向高端主机厂与合资厂渗透，畅享广阔的进口替代空间。 ? ? 汽车热管理系统是调节汽车座舱环境以及汽车零部件工作环境使得驾驶舱、汽车各部件温度环境适宜的重要部件。汽车热管理系统一般可为动力总成热管理系统和空调系统。 燃油车发动机热管理系统 数据来源：公开资料整理 动力总成热管理系统（发动机） 数据来源：公开资料整理 空调系统 数据来源：公开资料整理 ? ? 汽车电动化衍生整车热管理系统新需求。传统燃油车的热管理系统包括发动机热管理系统与空调系统，随着新能源汽车的出现，三电取代发动机和变速箱，因而新能源汽车的热管理系统主要由三电热管理系统与空调系统组成，新能源汽车热管理系统的集成度较传统车更高，零部件方面也有新增需求。 ? ? 电池热管理系统较发动机热管理系统多出制热需求，且主流的液冷制冷系统中的传统压缩机需替换成电动压缩机，制热方式包括主流的PTC（热敏电阻）加热、热泵加热等。 ? ? 新能源空调系统也较传统燃油车空调系统有所变化，以电动压缩机替代普通压缩机制冷，以诸如PTC加热器或热泵等电热器替代发动机余热制热。 ? ? 新能源汽车由于其热管理系统比较复杂,对部件需求有所增加，形成新的电子膨胀阀、电池冷却器、冷却板、PTC加热器或热泵等部件的需求。以液冷为例，2017年传统乘用车汽车热管理系统单车价值约为2800元，新能源汽车热管理系统单车价值约为6700元，价值量至少翻番。 ? ? 传统热管理系统市场较为稳定，预计2025年国内市场空间约743亿元，全球市场空间约1886亿。考虑适当年降，预计2025年传统燃油车单车价值量降至2500元，预计2018-2025年全球、中国传统乘用车年均复合销量增速分别为1%、2.5%，则2025年对应热管理系统市场空间分别为1886亿元、743亿元。 2025年传统燃油汽车热管理系统市场空间预测 数据来源：公开资料整理 ? ? 汽车电动化催生新能源汽车热管理需求，预计2025年国内新能源汽车热管理系统市场空间将近360亿，全球市场空间近720亿元。到2020年，我国新能源汽车年产销达到200万辆，到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上。假设我国2025年新能源乘用车约600万辆，假设届时全球1200辆，考虑适当年降，预计2025年传统燃油车单车价值量降至6000元，则2025年我国新能源汽车热管理系统市场空间360亿元，全球新能源汽车热管理系统720亿元。 2025年新能源乘用车热管理系统市场空间测算 数据来源：公开资料整理 ? ? 一、外资 ? ? 目前全球传统热管理系统行业主要由外资引领，根据调查数据显示，2017年全球热管理系统54%的市场份额主要由电装、法雷奥、汉拿、马勒四家国际巨头瓜分。 ? ? 1、电装集团，电装业务重心仍在日本，日本营收占比达42%；丰田集团是公司第一大客户，营收占比45%；电装主营业务包括动力总成控制系统、电子系统、热管理系统、信息与安全系统、小型马达等，其中热管理系统营收占比为28%。2、法雷奥集团，法雷奥业务重心在欧洲，营收占比达49%；但亚洲车企是公司最大的客户，其前装营收占比为33%，说明法雷奥具备较强的全球化能力；法雷奥主营业务包括智能驾驶系统、动力总成控制系统、热管理系统、能见度系统等，其中热管理系统营收占比为27%。3、马勒集团，马勒业务重心在欧洲，营收占比达48%；前装业务中50%的营收来自配套乘用车发动机企业。马勒主营业务包括发动机系统和组件、过滤和引擎、热管理系统、售后市场、机电一体化等，其中热管理系统占比35%。4、汉拿集团，。汉拿主营业务为热管理系统业务，占比100%。 2017年全球主要外资热管理系统巨头营收及YOY 数据来源：公开资料整理 ? ? 外资四巨头热管理业务十分强势，营收增速较全球汽车产量增速表现不俗。电装、法雷奥、汉拿、马勒2017年热管理业务营收分别为131.1亿美元、56.0亿美元、49.4亿美元和31.6亿美元。 全球主要外资热管理巨头热管理业务概