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广联达研究报告-拥抱建筑数字化拐点SaaS龙头星辰大海刚启航 1转云之路方兴未艾，SaaS红利“才露尖尖角” 1.1转云之路势如破竹，云收入继续保持高速增长 2021年最后四个地区推进云转型，转型整体顺利。回顾公司造价业务云转型，2018年以前是在6个收入体量相对较小地区的计价业务进行转型试点，积累转型经验；2018年转型业务范围扩大至计价、算量和工程信息，转型区域扩大到11个中等收入体量地区；2019年继续扩大10个地区；2021年在江苏、浙江、安徽、福建这最后四个地区全面推进云转型，2021年末四个地区转化率已达到60%，取得显著成效。 老地区标杆效应显著，转型第二年转化率、续费率均超80%。广联达的地区拓展过程呈现如下规律：老地区（在当年年初已经转型区域）的转化率、续费率均在80%以上，新地区（当年新转化的地区）的转化率一般在50%左右（2021年超过此水平），第二年成为老地区之后就达到80%以上。老地区的转型成功产生了充分的示范效应，公司积累经验和标杆效应后更有利于未来拓展。 转云后各项云化数据表现亮眼，2021云收入保持50%以上高增长，云合同负债、云合同仍保持30%以上增速。1）云收入：2017-2021年复合增速175%，2021云收入增速达58%。2）云合同负债：2017-2021年复合增速约为100%，2021增速达36%。3）云合同：2017-2020年复合增速