ETF套利及案例分析和总结.docxVIP

ETF 套利 一、ETF 套利原理 ETF 是交易型开放式指数基金（exchangetradefund）的简称，ETF 一般由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成份股票相同，股票数量比例与该指 数的成份股构成比例一致。 ETF 同时存在一级市场申购赎回机制和二级市场交易机制。投资者既可以在一级市场向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以在二级市场上按市场价格买卖 ETF 份额。ETF 交易规则规定，当天申购的 ETF 份额当天不能赎回，但可以在二级市场上出售，当天在二级市场上买入的 ETF 份额不能卖出， 但可以在一级市场上赎回。一级市场的申购赎回价格由 ETF 基金净值决定，二级市场的交易价格由市场供需情况决定。一般情况下，一二级市场的价格是接近的，但在一些市场异常波动，市场情绪变化剧 烈的情况下，ETF 二级市场供需情况收到较大影响，一二级价格产生较大偏离，这时候投资者可以在ETF 市场价格与基金单位净值之间存在差价较大时进行套利交易。 二、ETF 套利操作 ETF 套利操作分为两种：申购套利策略和赎回套利策略。 申购套利策略：当 ETF 市场价格高于基金净值（溢价）时，可采用申购策略，在股票市场上买入一篮子股票，在 ETF 一级市场上实物申购 ETF，并同时在 ETF 二级市场卖出 ETF； 赎回套利策略：当市场价格低于基金净值