社会服务行业2023年中期策略：场景消费有望延续恢复态势，关注高景气度行业龙头.docxVIP

目录 板块复盘：业绩拐点已现，市场表现不佳 5 股价表现：行业跌幅显著，整体跑输大盘 5 板块业绩：Q1 板块业绩拐点已现，出行板块强势复苏 5 消费环境：疫情防控逐步优化，消费信心低位回升 7 疫情防控下调放宽，出行板块迎来利好 7 “消费提振年”复苏导向，多地出台政策助力市场恢复 7 消费信心低位回升，社零增速涨幅明显 8 免税：离岛免税景气度延续，口岸免税恢复可期 10 离岛免税：海南客流回暖销售回升，客单水平、品类结构仍待优化 10 免税市内免税：国际客流稳步恢复，口岸免税盈利提升，市内免税潜力可期 11 酒店：复苏已至，连锁化率提升下中高端转型值得关注 13 酒店行业：疫后业绩快速回升，中高端客房持续扩容 13 首旅酒店 16 锦江酒店 17 君亭酒店 18 餐饮：消费需求复苏明确，大众餐饮或回归正常增长 19 餐饮行业：疫情后修复较快，长期或回归稳健增长趋势 19 同庆楼 20 旅游景区：国内游提速修复，跨境游静待供给优化 21 国内游：业绩增长确定性高，优选优质头部企业 21 跨境游：跨境游修复进行时，静待供给端持续优化 24 人服：就业市场压力仍存，关注经济恢复与政策推动 26 人服行业：步入人口负增长时代，就业结构性矛盾存在