社会服务行业2022Q42023Q1板块总结：复苏逐步落地，关注修复持续性.docxVIP

内容目录 1. 社零：2022Q4 扰动仍存，2023Q1 逐步复苏 4 行业：零售板块 Q1 环比改善，社服板块复苏强劲 7 零售行业：2022Q4 扰动下利润端仍承压，2023Q1 均有所改善 7 社服行业：外部环境改善，收入及盈利能力改善 8 子板块：四季度承压，一季度显著改善，关注龙头持续恢复 11 免税：2022Q4 扰动下承压，2023Q1 收入端有所恢复 11 酒店：境内四季度单店及展店皆承压，2023Q1 表现超预期 12 餐饮：2023Q1 复苏势头强劲，龙头展现较强实力 16 3.4. 景区：2022Q4 出行景气度触底，2023Q1 复苏 18 线上企业：华凯易佰扩张持续落地，安克创新增长稳健 20 线下连锁及其他：2022Q4 扰动较大，2023Q1 恢复持续落地中 23 持仓分析：零售低配，社服持仓略有下降，板块筹码集中度均有所上升 29 零售低配，社服持仓略有下降，板块筹码集中度均有所上升 29 个股：复苏龙头增持后相应减持，2023Q1 部分标的增持 31 投资建议 32 风险提示 33 图表目录 图表 1：2022 年 10-12 月社零同比均有所下滑，2023Q1 增速有所回暖（注：数据为同比增速，单位%） 4 图表 2：必选消费表现稳健，可选品类 2