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证券研究报告 科技 汽车电子:看好SiC、传感器和面板 华泰研究 2023 年2 月12 日│中国内地 专题研究 汽车电子：关注碳化硅、L2 级传感器、车载显示面板三个机会 汽车电动化、智能化带来汽车电子发展契机，科技和汽车加速融合下我们认 为2023 年存在以下三大规模化发展机遇，建议关注有关投资机会：（1）高 压快充需求带来碳化硅普及率提升；（2）智能驾驶技术升级推动高端ADAS 摄像头和激光雷达等 L2 级传感器规模化上量；（3）车载显示迎大屏及多屏 化拓展。建议关注北方华创、联创电子、舜宇光学科技、长光华芯、炬光科 技、京东方A 。 碳化硅：SiC 衬底合纵连横期，建议关注设备厂商 由于具有低损耗、耐高温等特性，碳化硅是800V 动力总成的核心器件，目 前仍然处于普及率快速提升的初期阶段。我们估计全球渗透率有望从 2022 年12.1%跳升到2023 年18%和2025 年32%。需求侧，特斯拉之后，比亚 迪、蔚来、小鹏、丰田等全球及中国车企积极导入采用碳化硅新车型，推动 需求高速增长。供给侧，受制于衬底有效产能和良率问题，产能目前无法满 足新能源领域快速增长需求，预计碳化硅行业未来几年处于供不应求状态。 虽然Wolfspeed 在衬底环节处于技术领先地位，但供需较大缺口以及国产化 需求为相关企业创造新的业务机会，建议关注北方华创。 L2 级传感器：规模化装车机遇，建议关注车载镜头、激光雷达发射端厂商 随着L2/L2+级智能驾驶渗透率2023 年继续快速提升，我们认为摄像头、激 光雷达等L2 级核心传感器今年存在规模化装车机会。（1）车载摄像头：是 各种方案的感知基础，尤其龙头特斯拉将于年中在 Cybertruck 上搭载 HW4.0 平台，摄像头像素大幅升级，有望驱动造车新势力及传统燃油车企 快速跟进ADAS 高端摄像头上车方案，核心技术环节镜头厂商受益。推荐关 注：联创电子、舜宇光学科技。（2）激光雷达：随着前视激光雷达量产车型 快速增加以及补盲雷达开启上车元年，2023 年激光雷达有望实现从 1 至N 的规模化装车。推荐高价值量的发射端厂商：长光华芯、炬光科技。 面板：座舱娱乐化驱动车载显示增长，建议关注面板及模组一体化厂商 我们看到 2022 年座舱元宇宙生态蓝图正在逐步搭建，多屏、分区音响、 AR-HUD、云游戏、AR/VR 上车等将不断助推座舱成为汽车娱乐中心，2022 年理想L9/L8 热卖证明座舱生态对消费者的吸引力。展望2023 年，我们认 为屏幕大尺寸化及多屏交互是短期内快速提升座舱体验的重要路径，是座舱 生态率先实现规模落地的一环。我们看好龙头面板以及模组一体化厂商，背 靠优质面板产能及坐拥关键触控模组技术，实现份额稳步提升。同时在造车 新势力产业链结构扁平化趋势中，具有直接深度绑定OEM 的机会。建议关 注京东方A 。 风险提示：智能驾驶落地不及预期；高压快充平台渗透率不及预期；新能源 汽车销量不及预期。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 科技 正文目录 展望：关注2023 年汽车电子零部件板块三条投资主线机会、3 电动化核心——碳化硅；智能化核心——L2 级传感器及座舱显示3 行情回顾4 动力总成域：高压快充是电动化升级主线，看好碳化硅突破机遇6 渗透率：搭载车型快速增加，有望带动碳化硅渗透率提升6 SiC 将逐步取代 IGBT 进一步提升整车能效7 产业链：产业链加速合纵连横，关注设备厂投资机会8 智能驾驶域：关注高端摄像头升级和激光雷达规模化装车机会12 渗透率：2023 年我国L2/L2+级智能驾驶渗透率有望达到40%/6% 12 摄像头：摄像头是感知基础，关注ADAS 高端摄像头机会14 产业链：镜头决定像素，是产业链关键环节16 激光雷达：预计实现从1 到N 拓展，补盲雷达开启上车元年17 产业链：激光雷达快速量产，关注激光驱动芯片及发射模组厂商19 智能座舱域：大屏及多屏化是未来智能座舱重要发展方向21 渗透率：2023 年大屏及多屏化趋势有望进一步提升21 显示屏：座舱乘员需求多样化，驱动座舱大屏化及多屏化21 产业链