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货币政策的资料第1页/共127页 货币政策:是中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种调节和控制货币供给量、信用以及利率的方针、措施的总和。第2页/共127页 货币政策体系包括：（1）政策目标（2）政策工具（3）传导机制最终目标中间目标第3页/共127页 货币政策类型:（1）扩张性的货币政策（2）紧缩性的货币政策（3）中性的货币政策第4页/共127页 第 一节 货币政策目标第5页/共127页 一、货币政策四大最终目标稳定物价充分就业经济增长国际收支平衡中央银行在某一时期确定目标时，面临着目标选择上的困境。第6页/共127页 （一）稳定物价（实质：稳定币值）1、含义指通过适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定,以避免出现通货膨胀和通货紧缩。2、物价稳定是中央银行的首要目标。物价稳定的理由一般：（1）如果物价总水平大幅度上升，必然导致货币贬值、通货膨胀，严重影响人民生活，加剧社会分配不公，扭曲市场价格，冲击企业正常的生产经营活动，助长流通领域的过度投机行为；（2）同时，物价大幅度上涨也容易导致总供求的失衡，严重制约经济的稳定与增长第7页/共127页 3、怎样才是物价稳定？（1）一般认为，年3％-5％的物价上涨幅度，可视为物价总水平基本稳定。（2）持续三个月以上的限度以上增长，可视为通货膨胀。（3）物价持续三个月出现负增长，可视为通货紧缩。——但是，在现实中，各国中央银行的政策操作依据似乎比较模糊。第8页/共127页 （二）充分就业1、含义：是指在某一工资水平之下，所有愿意接受工作的人，都获得了就业机会。（凯恩斯《就业、利息和货币通论》）——通常把失业率等于自然失业率时的就业水平称为充分就业——社会存在摩擦性的和季节性的第9页/共127页 2、自然失业率是长期均衡的失业率或充分就业的失业率一定的失业水平对经济发展和结构调整也是有利的。在不同国家和不同时期具有不同的自然失业率的具体数值，各国政府可以依据具体情况来确定本国特定时期是否实现了充分就业。美国：20世纪50、60年代：自然失业率为3.5—4.5%20世纪70年代：自然失业率为4.5—5.5%20世纪80年代：自然失业率为5.5—6.5%2012年12月，美国QE4出台，确定的自然失业率6.5%第10页/共127页 对于我国而言，需要有真实的失业率统计。·2012年3月5日，第十一届全国人民代表大会第五次会议，政府工作报告：2012年经济社会发展的主要预期目标是：城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6％以内。2013年这一数字与上年相同。第11页/共127页 2013年主要国家的失业率香港2013年9月份的失业率3.3%美国2013-9月份失业7.2%欧元区的失业率2013年9月 12.2% （其中：德国5.2%；西班牙26.6%；卢森堡5.9% ；匈牙利4.9%； 希腊27.6%）日本：2013九月份失业率4%英国2013年8月份的失业率7.7%澳大利亚2013年9月份的失业率：5.6%第12页/共127页 (三）经济增长含义：在资源、环境可承受的范围，保持国民生产总值的增长合理的增长速度。主要主要指标 ：GDP增长率；人 均GDP；人均国民收入中央银行可以通过货币政策对经济增长其一定的作用。经济增长目标在各国中央银行货币政策目标中的地位和重要性存在差异。 在一个国家不同时期存在差异。第13页/共127页 资料：美国 2013预计经济增长率 2.5%英国 0.6%德国 0.3% 日本 预计 1.6%欧盟预计 0.1%澳大利亚 2.25%加拿大 2.3%香港 2.5%中国7.5%第14页/共127页 财新网……第15页/共127页 第16页/共127页 （四）国际收支平衡1、含义：一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵之后略有顺差或略有逆差的状态。2、开放经济下，国际收支是否平衡，将对一国的货币供应量与物价产生较大影响。一国长期的，较大的国际收支差额，对国内的物价水平和一国的经济状况产生不利的影响。第17页/共127页 国际收支均衡的基本判断：人民银行第18页/共127页 第19页/共127页 我国：经常项目/GDP 第20页/共127页 第21页/共127页 2012年国际收支报告第6页第22页/共127页 第23页/共127页 第24页/共127页 第25页/共127页 第26页/共127页 长期顺差——国内货币供给增加，物价上涨长期的逆差——国内市场商品过剩，资金外流，经济增长停滞第27页/共127页 二、货币政策目标之间的关系1、充分就业与经济增长之间的一致性2、充分就业与稳定物价之