项目基础财务数据的测算与评估.ppt

比例，在融资结构分析中，应根据债权人提供债务资金的方式，附加条件，以及利率、汇率、还款方式的不同，合理确定内债与外债比例，政策性银行与商业性银行的贷款比例，以及信贷资金与债券资金的比例。 （三）融资成本分析 融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用。融资成本的高低是判断项目融资方案是否合理的重要因素之一。 1、债务资金融资成本分析 债务资金融资成本由资金筹集费和资金占用费组成。资金筹集费是指资金筹集过程中支付的一次性费用；资金占用费是指使用资金过程中发生的经常性费用。。在比选融资方案时，应分析各种债务资金融资方式的利率水平、利率计算方式(固定利率或者浮动利率)、计息(单利、复利)和付息方式，以及偿还期和宽限期， 第六十二页，共六十五页。 计算债务资金的综合利率，并进行不同方案比选。 2、资本金融资成本分析 资本金融资成本由资本金筹集费和资本金占用费组成。资本金占用费一般应按机会成本的原则计算，当机会成本难以计算时，可参照银行存款利率计算。 （四）融资风险分析 融资方案的实施经常受到各种风险的影响。为了使融资方案稳妥可靠，需要对下列可能发生的风险因素进行识别、预测。 1、资金供应风险 资金供应风险是指融资方案在实施过程中，可能出现资金不落实导致建设工期拖长，工程造价升高，原定投资效益目标难以实现的风险。 1) 原定筹资额全部或部分落空。例如已承诺出资的投资者中途变故，不能兑现承诺； 第六十三页，共六十五页。 2) 原定发行股票、债券计划不能实现； 3) 既有项目法人融资项目由于企业经营状况恶化，无力按原定计划出资； 4) 其他资金不能按建设进度足额及时到位。 2、 利率风险 利率水平随着金融市场情况而变动，如果融资方案中采用浮动利率计息，则应分析贷款利率变动的可能性及其对项目造成的风险和损失。 3、汇率风险 汇率风险是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，包括人民币对各种外币币值的变动风险和各外币之间比价变动的风险。利用外资数额较大的投资项目应对外汇汇率的走势进行分析，估算汇率发生较大变动时，对项目造成的风险和损失。 第六十四页，共六十五页。 内容总结 第四章 项目基础财务数据的测算与评估。n：生产规模指数（0n1）.。海运费=离岸价格×海运费费率。A：基本预备费＝（工程费用＋工程建设其他费用）×基本预备 费率。P C——涨价预备费。f——建设期价格上涨指数，即价格年上涨率。n——项目建设期年数。It——项目建设第t年的工程费用。t——项目建设期第t年。（5）??商誉只有在合并、接受投资或购入时入账。例：某拟建项目建设期3年，其总成本估算表如下表所示。2、变动成本：随产量变化而变化的成本费用。(1)??? 纳税人出口税率为零。(3)??? 纳税人进口其他货物或者应税劳务的税率为17%。(4)??? 增值税小规模纳税人销售货物或提供劳务的税率为6%。3、汇率风险 第六十五页，共六十五页。 首先，计算第四年流动资产＝应收帐款＋存货＋现金 第四年应收帐款＝3736 / （360/40）＝415 第四年存货： 原材料＝2055/（360/50）＝285 进口零部件＝1087 /（360 /90）＝272 外构燃料＝13 /（360/60）＝2 在产品＝（2055＋1087＋13＋29+213＋15） /(360 / 20) ＝190 产成品＝3736 / （360/10）＝104 第四年存货＝285＋272＋2＋190＋104＝853 第四年现金＝（213＋324）/ （360/15）＝22 第四年流动资产＝415＋853＋22＝1290 再求出第四年的流动负债＝应付帐款 ＝（2055＋1087＋13＋15）/（360/40） ＝354 第三十页，共六十五页。 第四年流动资金＝流动资产－流动负债 ＝1290－354＝936 第5、6年及以后各年的流动资金计算方法类似。 根据计算结果编制“流动资金估算表” 第三十一页，共六十五页。 流动资金估算表 单位：万元 序号 项目 最低周转天数 周转次数 投产期 达产期 4 5 6 7－10 1 1.1 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.3 1.2.4 1.2.5 1.3 2 2.