证券投资公司财务分析与年报解读.pptVIP

请注意 从理论上讲，每股净资产越多，表明该股票投资价值越高，这也是衡量该股票是否是“蓝筹股”的标准之一。 股票简称 99每股净资产 股票简称 99每股净资产 宝华实业 7.65 四川长虹 5.97 神马实业 6.55 江苏阳光 5.81 深康佳 6.35 宇通客车 5.63 唐钢股份 6.12 合肥百货 5.58 上菱电器 6.00 山东巨力 5.58 第三十一页，共五十七页。 请注意 若每股净资产低于股票的1元面值，则要戴上“ST ”帽子（特别处理），理论上已表明该股票已没有了存在的价值。 股票简称 99每股净资产 股票简称 99每股净资产 PT农商社 -7.73 PT中浩 -3.35 ST郑百文 -6.58 PT网点 -1.75 ST粤金曼 -4.65 ST金荔 -0.50 PT渝钛白 -3.64 ST南洋 -0.54 第三十二页，共五十七页。 可是 “资产重组”往往以其神奇的力量改变了许多每股净资产曾低于面值的股票的命运，尤其是在2000年下半年，理论上已没有了存在必要的ST股大行其道，股价直线上升，这充分表明，在一个不规范的市场，有无投资价值并不构成股票涨或跌的理由。 如—— 第三十三页，共五十七页。 2000年部分ST股票的市场表现 股票简称 每股净资产 最低价 最高价 涨幅（%） ST港澳 0.46 5.31 20.84 292.47 ST深华源 -0.32 5.83 20.00 243.05 ST英达 0.04 5.78 16.83 191.18 ST金马 1.19 9.30 26.74 187.53 ST振新 1.44 5.86 16.61 183.45 ST辽房天 0.04 6.70 18.20 171.64 ST钢管 1.14 9.60 25.41 164.69 ST京天龙 1.01 7.13 17.50 145.44 第三十四页，共五十七页。 可是 每股净资产值高的股票，其股价并不因其有投资价值而上涨，最典型的例子莫过于投资基金的市价大多低于每单位净值，如基金安信，2000年12月8日单位净值为1.9257元，而收盘价仅为1.55元，两项相差0.3757元。另外，一些极具投资价值的蓝筹股其股价竟长期蛰伏不动，甚至被做空机构当作打压股指的工具。如—— 第三十五页，共五十七页。 2000年部分蓝筹股的市场表现 股票简称 每股净资产 最低价 最高价 涨幅(%) 深万科A 4.49 9.60 14.70 53.13 一汽轿车 3.13 4.50 6.58 46.22 深振业A 4.29 9.08 13.26 46.04 青岛海尔 4.89 16.21 22.54 39.05 小天鹅 5.56 14.00 16.85 20.36 上海机场 3.11 9.17 10.28 12.10 第三十六页，共五十七页。 四看“净资产收益率”，看上市公司再融资、高成长能力 净资产收益率=净利润/净资产 净资产收益率是配股的重要条件之一：最近3个会计年度的净资产收益率平均在10%以上；其中任何一年的净资产收益率不得低于6%。 第三十七页，共五十七页。 请注意 净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该指标越高，说明投资带来的收益越高。 净资产收益率低甚至为负数的上市公司，表明其盈利能力较差，其净利润较少，甚至亏损。 有些上市公司在前两用个会计制度净资产收益率达到10%以上，而在第三个会计制度的净资产收益率很低，成为“保本概念”。如0826“国投原宜”，1998、1999和2000年中期的净资产收益率分别为11.86%、10.19%和0.09%。 第三十八页，共五十七页。 请看 一个优秀的上市公司，其净资产收益率每年都保持在一个很高的水平，深发展的原始股东之所以能取得“持股十年，翻一千倍”的收益，与这家公司净资产收益率每年都保持在一个很高的水平大有关系—— 第三十九页，共五十七页。 深发展历每年的净资产收益率 第四十页，共五十七页。 第7章　证券投资公司分析 上市公司分析是一项技术性较强的工作，它不仅需要分析人员精通财务知识，而且要对金融学、管理学、法律等学科有较深刻的认识。 第一页，共五十七页。 证券投资公司分析 7.1　公司基本素质分析 7.2　公司会计数据分析 7.2　公司财务分析 7.4　公司组织管理状况分析 7.5　公司年报的解读 第二页，共五十七页。 证券投资公司分析的重要性 每个行业都包含着很多企业，每个企业各有特色、千差万别，我们显然不能仅只通过对宏观经济及行业分析，就可以在选择定了的行业中任意进行投资。因为即使是一个处于扩张或稳定增长阶段的行业，也不是其中每个企业都能分享收益的。 所以，投资者在进行了宏观分析、行业分析之后，还需要对所选定行业中的各公司进行分析，以便选出最合适投资的企业，获得最佳投资效益。 第