金属行业2023年中期策略系列报告之钢铁篇：淡化地产，制造业升级星辰大海.pdfVIP

金属行业 2023 年中期策略系列报告之钢铁篇 淡化地产，制造业升级星辰大海 2023 年 06 月 27 日 ➢ 钢材端：房地产需求有望企稳，制造业补库进行时。地产方面，低迷的新开 推荐 维持评级 工或仍对一段时间内房地产用钢需求造成一定冲击，但伴随着“三支箭”齐发， 房企融资环境改善的拐点确认，房地产正在渡过其最差的时期，未来的需求有望 企稳；基建方面仍以稳为主，继续支撑钢材需求；制造业方面，随着企业库存不 [Table_Author] 断降低，伴随着需求回暖，企业利润改善，主动去库存将逐步向主动补库存阶段 过渡，进而支撑钢铁需求，提振钢材价格及利润。 ➢ 原料端：积微成著。伴随着四大矿山产量逐步恢复，焦煤进口明显改善，铁 水端近两年持续下行，铁矿和焦煤供需紧张格局已明显改善，而钢厂去年以来一 直维持的低库存策略则进一步压制了原材料价格中枢。预计未来铁矿石和焦煤自 身价格将跟随钢材价格波动，对钢厂利润的挤压将明显改善。 分析师