20230626-浦银国际-2023年中期市场展望：风物长宜放眼量.pdfVIP

浦银国际研究 首次覆盖 2023 年6 月26 日 2023 年中期市场展望：风物长宜放眼量 宏观经济方面，中国经济疫后复苏并未结束，第二阶段复苏更多依赖经济内生 林闻嘉 （消费分析师| 研究部主管） 动能。在增量政策出台提振信心的前提下，经济将呈现K 型复苏。人民币兑美 richard_lin@ | (852) 2808 6433 元汇率年底或回到 6.7 附近。对于美国经济，由于目前核心通胀仍高，劳动力 金晓雯 PhD, CFA （宏观分析师） 市场仍偏紧，预计美联储还会加息两次，全年没有降息。 xiaowen_jin@ | (852) 2808 6437 投资策略方面，预计下半年中国股票市场有望改善，短期A 股较稳健，“中特 赖烨烨 （策略分析师） 估”、数字中国、国产替代等主题投资或仍受资金关注。若中美经济分化拐点 melody_lai@ | (852) 2808 0441 出现，将支持人民币汇率走强，吸引外资流入，海外中资股尤其是新经济板块 赵丹 （互联网分析师） 有望率先反弹。 dan_zhao@ | (852) 2808 6436 行业方面，1）消费行业：尽管消费需求短期面临压力，但中国消费行业未出现 沈岱 （科技分析师） tony_shen@ | (852) 2808 6435 结构性恶化。我们对中国消费行业长期的前景保持乐观，并建议优先布局基本 胡泽宇 CFA （医疗分析师） 面稳定、业绩增长确定性强、估值性价比高的消费企业。2）互联网行业：机遇 ryan_hu@ | (852) 2808 6446 与挑战并存，业绩持续修复伴随外部环境不确定性。估值来看，上行空间大于 张引 PhD （宏观助理分析师） 下行风险，建议关注AIGC 分化，出海和抖音竞争等趋势变化。3）科技行业： yin_zhang@ | (852) 2808 6452 我们预期今年下半年全球智能手机需求边际改善，出货量有望取得环比和同比 桑若楠 CFA （消费助理分析师） 增长。半导体行业估值面已经领先于基本面触底向上，上行空间较大。4 ）医疗 serena_sang@ | (852) 2808 6439 行业：目前观望情绪仍较浓厚，我们认为2H23 或有阶段性反弹，但大级别行情 杨子超 （互联网助理分析师） 仍需新催化剂，短期可关注3Q23，波段布局创新高弹性赛道及个股，推荐关注 charles_yang@ | (852) 2808 6409 创新药及创新高值耗材。5）新能源汽车行业：我们维持今年全年中国新能源乘 黃佳琦 （科技助理分析师） 用车850 万销量预测。中国新能源车企正在逐步从今年一二季度的行业需求波 Sia_huang@ | (852) 2809 035