20230713-国信证券-半导体存储行业深度：数据量增长驱动存储升级，产业链迎国产化机遇.pdf

证券研究报告 | 2023年07月13日 半导体存储行业深度 超配 数据量增长驱动存储升级，产业链迎国产化机遇 核心观点 行业研究 ·行业专题 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过 电子 ·半导体 半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据，22年全球集成电路规 超配 ·维持评级 模为4744亿美元，其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%)，与逻辑芯片 证券分析师：胡剑 证券分析师：叶子 构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展；DRAM制程不断缩小， 021 0755 DDR5加速渗透；HBM等先进封装将在AI服务器等高性能领域加速渗透。 hujian1@ yezi3@ S0980521080001 S0980522100003 存储产业：周期与成长并存。存储芯片偏标准化，资金投入随工艺节点升 证券分析师：周靖翔 证券分析师：胡慧 级而陡增，使得行业进入壁垒高企，因此行业周期性强且CR3超90%。 021 021 zhoujingxiang@ huhui2@ 目前存储价格持续下降，需求疲软导致周期底部拉长至3Q23后。原厂 S0980522100001 S0980521080002 陆续减产、削减资本开支，预计2H23价格降幅有望收窄，行业触底后 证券分析师：李梓澎 联系人：李书颖 将以低增速回暖。未来数据量增加，单位服务器NAND用量将增加3倍、 0755 0755 DRAM增加2倍；21-27年汽车智能化的存储需求增长复合增速为20%。 lizipeng@ lishuying@ S0980522090001 上游存储芯片：国产化进程加速。DRAM市场CR3超95%，主要应用为移动设 联系人：詹浏洋 备(36%)和服务器(19%)；NANDFlash市场CR6占98%，主要产品为固态硬盘 010 zhanliuyang@ (SSD)。目前中国存储需求占全球30%，自给率低于10%，长存、长鑫等国产 厂商与设备商共同推动国产化进程加速。此外，利基存储市场合计超164亿 市场走势 美元，海外大厂持续退出，国产厂商崭露头角迎成长新机。 下游存储模组：企业级与行业级市场为主要增长点。SSD与嵌入式存储为NAND Flash模组的主要形式，根据Yole数据，预计22-28年SSD市场总规模将从 290亿美金增至670亿美金，CAGR为15%；其中企业级与行业级SSD为主增 长点。DRAM模组(DIMM)主要增长来源为服务器，