轻工制造行业地产链系列报告之家居行业专题报告：迎来拐点，看好家居复苏与高质量发展-20230227-东莞证券-30页.pdfVIP

轻工制造行业 深 标配 （首次） 迎来拐点，看好家居复苏与高质量发展 度 地产链系列报告之家居行业专题报告 研 究 2023 年2 月27 日 投资要点： 分析师：魏红梅 ◼ 我国家居市场零售规模在短期内有望出现较强反弹。2017-2021年，中 SAC 执业证书编号： 国家居行业零售规模从4.01万亿元增长至4.28万亿元，期间CAGR为 S0340513040002 1.64%。其中，2020年中国家居行业零售规模同比下滑5.4%；2021-2022 电话：0769 年，随着疫情防控常态化，行业零售规模逐步恢复增长。2023年，我国 邮箱：whm2@ 将迎来疫后复苏与地产回暖，家居行业正迎来复苏拐点。 ◼ 我国家居行业出口维持较高规模水平。根据中国海关，2021年我国家居 研究助理：谭欣欣 出口规模为9,015亿元，同比增长超过19%。这主要得益于美国房地产市 SAC 执业证书编号： 场景气、RCEP正式实施、疫情下我国家居供应链优势凸显等因素。2022 S0340121030039 年，随着海外市场疫情防控放开，全球经济复苏，海外供应链逐步复常， 电话：0769 我国家居出口行业规模微降。2022年前三季度，我国家居出口规模为 邮箱： 6,348亿元，同比下降1.7%，整体规模保持在较高水平。 行 tanxinxin@ 业 ◼ 我国家居行业多个细分领域的市场格局较为分散，行业集中度优化空间 研 大。根据亿欧智库，2020年，我国橱柜行业CR3为8.4%，我国衣柜行业 SW 家居用品走势 CR3为14.4%，我国沙发行业CR2为15.1%。家居行业细分赛道多，多个领 究 域头部效应具有较大提升空间。 ◼ 国家推动高质量发展，头部企业将更上一层楼。近期，国家出台《质量 强国建设纲要》和 《推进家居产业高质量发展行动方案》，确立“大家 居”产业发展目标。我国家居产业首次在国家层面上得到政策指引，家 居消费需求有望被加速激活，家居产业发展质量有望加速优化，头部企 业有望在行业规范化高质量发展中脱颖而出。 资料来源：iFind ，东莞证券研究所 ◼ 投资建议：首次覆盖，给予家居行业整体标配评级。我国家居行业规模 相关报告 庞大，近年受疫情、地产等因素拖累，但整体零售规模保持增长趋势。 我国防疫政策逐步放开后，居民消费热情升温，经济复苏预期增强，地 产利好政策不断，家居出口保持较高规模水平，预计我国家居零售规模 在2023年将迎来反弹。目前，我国家居企业数量众多，多个细分领域行