「转」2023存储行业分析报告.docVIP

2023存储行业分析报告 2023年3月31日晚，美光被查。四月开市第一天，存储相关上市公司大涨。美光作为知名半导体公司，是存储行业全球巨头，2022年以营收271.56亿美元，位列全球存储制造厂营收排名第三。 该事件给了A股几家存储企业价值重估的契机，而事件背后的逻辑更值得我们深思——这或将是本轮存储周期的起点。当前，DRAM、NAND的价格还在下行，最新消息显示存储巨头三星也扛不住降价的压力宣布开始减产。随着各大厂商产量下降，周期进入到去库存的阶段，存储周期拐点悄然临近。在AI引发的新增存储需求的刺激下，存储的拐点可能提前到来。这个关键时间点，美光被“驱逐”出境，意味着国内有一大块市场空了出来，长江存储的NAND，合肥长鑫的DRAM有望填补这部分空缺。 我们通过比较A股中存储上市公司的业务和技术储备，认为兆易创新更接近存储生产研发一线，其在DRAM领域的布局更贴近新兴需求，我们看好其在本轮进口替代中的表现。 存储周期 2008年金融危机后，存储周期大致经历了三轮。最近一次，由于贸易摩擦和疫情因素对芯片供应链的扰动，周期波动幅度加大，周期长度缩短。 (一)主要厂商已经减产 由于宏观经济因素的影响，全球存储芯片行业的市场规模在2022年下降了12.63%，降至1344亿美元。存储芯片因其通用性强，厂商可以根据行业景气度来调节产能，因此具有较强的周期性。存储周期通常是3-4年，从时间