20230716-国联证券-汽车行业2023年中期策略：聚焦以智能化为首的技术升级投资机遇.pdf

T 行 业 Tabl e_First|Tabl e_Summary 证券研究报告 报 Tabl e_First|Tabl e_R eport 告 2023 年07 月16 日 │ Date 行 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 业 汽车行业2023 年中期策略 投资建议： 强于大市(维持评级) 半 年 度 聚焦以智能化为首的技术升级投资机遇 上次建议： 强于大市 投 资 策 投资要点: Tabl e_First|Tabl e_C hart 略 2023年上半年，汽车行业受补贴退出、主机厂价格战、国六A降价去库存等 相对大盘走势 报 事件影响，消费者观望情绪加重，需求恢复不及预期，指数进入多轮震荡。 汽车 沪深300 告 100% 展望23年下半年，国家发改委、能源局、商务部等部门近期已陆续推出促 80% 汽车消费政策，价格战影响基本消除，消费者观望情绪减弱，叠加各地车 60% 40% 展恢复、新车型推出加速，下游需求有望加速回暖。政策加持背景下，我 20% 　 0% 们坚定看好需求复苏和技术升级带来的投资机会： -20% 　 -40% ➢ 乘用车：需求复苏，关注插混和出口主线。上半年乘用车市场呈现三 大特征：自主品牌份额提升（1-6月自主市占率49.5%）、插混成新能源主 　 要增长点（1-6月占比32.2%）、出口持续超预期（1-5月出口同比+75%）。 　 下半年随着汽车市场的进一步复苏，我们认为这三大特征趋势将进一步加