华为产业链相关整车行业深度报告：内外兼修，合作破局.docxVIP

目 录 1、 华为赋能车企，带动智能化前景 7 、 复盘：重塑市场认知是车企领先关键 7 、 智能化技术是华为的核心竞争壁垒 8 、 以消费逻辑定位汽车市场需求 9 、 硬件系统：性能、车规级、量产三方兼顾 12 、 操作系统：使用体验感居于车机系统前列 16 、 ADS2.0 系统发布：多功能优化升级，领跑智驾时代 16 2、 华为加持，昙花一现还是破茧成蝶？ 17 、 哪些车型被赋予华为基因？ 17 、 组织架构多轮调整，重申“不造车”定位 19 、 “从 0 到 1”阶段：华为赋能优势+阵痛并存 21 、 宣传提升用户认知，合作增多后华为价值如何凸显 21 、 门店数量多，店效低仍然是主要矛盾 22 、 增量供应商模式与车企同步发力，双方合作细节等待明朗 23 、 “从 1 到N”阶段：直面问题，智能化方兴未艾 24 3、 投资建议 27 3.1、 投资逻辑 27 3.2、 长安汽车（000625.SZ） 28 、 公司简介 28 、 LUMIN 系列：宏光 MINI 后的下一爆款微型车 29 、 深蓝系列：Z 时代群体购车性价比首选 30 、 阿维塔：华为加持下的强势自动驾驶品牌 34 、 财务分析 35 、 关键假设与盈利预测 36 、 估值水平与投资评级 38 3.3、 赛力斯（601127.SH） 39 、 公司简介 39 、 SF5 到问界，改变了什么？ 40 、 疫情+竞品导致销量承压 43 、 销量承压下公司能否实现困境反转？ 45 、 财务分析 46 、 关键假设与盈利预测 47 、 估值水平与投资评级 49 3.4、 江淮汽车（600418.SH） 50 、 公司简介 50 、 江淮+蔚来：深度绑定，增厚企业盈利 51 、 江淮+大众：定位大众全面新能源转型试验田 52 、 江淮+华为：合作深化，有望打造下一智选车企 53 、 财务分析 54 、 关键假设与盈利预测 55 、 估值水平与投资评级 57 4、 风险分析 59 图目录 图 1：比亚迪市场表现复盘 7 图 2：催化新能源汽车估值抬升关键因素 8 图 3：手机与汽车产业链模式对比 8 图 4：华为汽车产业布局进展 9 图 5：华为p 系列摄像头参数 9 图 6：华为与小米移动APP 活跃人数（单位：万人） 10 图 7：2022 年中国顾客手机满意度（C-CSI）排行 10 图 8：分价格带爆款车型产品定位及参数 10 图 9：2022 年分性别对汽车品牌认可度占比 11 图 10：2021 年分年龄段的新购换购比例 11 图 11：2021 年换购消费者的家庭组成 11 图 12：2021 年换购用户车型偏好 12 图 13：2021 年各线用户被动接受汽车信息的渠道调研 12 图 14：手机与汽车芯片主要种类 14 图 15：鸿蒙手机OS 与车机 OS 对比 16 图 16：AITO 与问界的商标所属权 19 图 17：2018-2022 年华为经营性现金流 20 图 18：2018-2022 年华为归母净利润 20 图 19：华为涉及车端的管理层 20 图 20：华为设计车端的组织架构变革 21 图 21：2022/1-2023/4 问界、极狐阿尔法 S、阿维塔销量对比（单位：辆） 21 图 22：2021-2022 年部分主机厂销售费用及研发费用（单位：亿元） 22 图 23：问界、极狐产品宣传 22 图 24：问界体验中心与用户中心数量（单位：个） 23 图 25：2023/4 特斯拉与新势力品牌单店店效（单位：辆） 23 图 26：消费者对各场景自动驾驶功能的需求占比 25 图 27：消费者对智能化程度重视程度的比重 25 图 28：长安汽车发展历程 28 图 29：长安汽车股权结构 28 图 30：公司自主品牌产品矩阵 29 图 31：2022/6-2023/5 主要微型车销量（单位：万辆） 30 图 32：2022/1-2023/5 分车型渗透率 30 图 33：特斯拉与各新势力各线城市的门店数据（单位：个） 31 图 34：热门B 级车型配置对比 32 图 35：2022/08-2023/02 深蓝 sl03 纯电与增程销量占比 32 图 36：2022 年 15-20 万元插混+增程轿车市场份额 32 图 37：用户体验感提升的环节 34 图 38：2022 年与 2021 年决定购买的环节对比 34 图 39：阿维塔门店数量统计（单位：个） 35 图 40：2022/12-2023/4 阿维塔交付数据（单位：辆） 35 图 41：2019-2023 年一季度长