新世代需求释放，产业链百花齐放.docx

正文目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 咖啡文化渐浓，享受新商机 4 中国咖啡业态融合共进 4 咖啡 VS 茶饮：博弈下，做大中国饮品市场 5 咖啡习惯及文化渗透下沉市场 5 产品融合共同做大饮品市场 6 本土化创新 7 咖啡产业链分布，下游及渠道发展空间广阔 9 上游：产量“大小年”周期明显，关注新产季表现 11 两大品种，产量具备“大小年”周期 11 分类：阿拉比卡种系咖啡品质占优，罗布斯塔种更易培育 12 种植：4 月至 9 月为南半球收获季，全球产量具备“大小年”特点 14 咖啡豆供给：2022/23 年度产量增长放缓，供给持续收紧 16 咖啡豆需求：全球需求稳步增长，中国消费市场潜力可期 21 产需平衡分析：产销差仍处低位，库销比小幅提升 22 咖啡豆衍生品：供给面收紧推升期货价格，关注咖啡新产季表现 22 中国咖啡豆零售市场：本土企业崛起成长红利 24 下游：咖啡市场扩容推动咖啡机、磨豆机市场增长 26 咖啡机：中国市场成长正当时 26 中国咖啡机产业出口为主 27 中国咖啡市场快速增长，咖啡机仍处于初级阶段 29 海外品牌占据中国咖啡机市场，国内企业代理突破 30 磨豆机：下游现磨咖啡消费市场火热带动磨豆机增长 33 下游市场驱动磨豆机需求，磨豆机对垒咖啡机集成化趋势 34 磨豆机市场品牌相对较为分散，行业格局尚未稳固 35 渠道：连锁咖啡之路，广阔空间，差异化发展 37 现磨咖啡零售模型成熟，品牌力及门店运营效率决定 OP 38 中国现磨咖啡市场精彩纷呈 39 咖啡连锁全球格局集中 43 精品咖啡：差异化定价 44 %Arabica——全球化运营 45 M Stand——周边+潮牌产品矩阵 45 Seesaw 咖啡——创意咖啡本土化贴合国人口味 46 连锁咖啡：模式成熟 46 星巴克——布局高端 46 瑞幸——定位大众开拓蓝海 46 新兴咖啡：本土元素积极创新 47 咖啡获市场化基金青睐，精品即溶新兴业态成长 49 连锁模式的深入思考 50 瑞幸：突破万店背后 50 率先跑马圈地，首家万店咖啡品牌 50 卡位优质门店 50 供应链规模效应凸显 52 较强的品牌认知 53 普适定价，产品快速迭代 53 普适定位、大众口味，较高发展上线 53 爆品迭出，研发机制奠定推新底层支撑 54 年轻化品牌营销 55 数字化赋能 56 选址支撑 56 门店管理 56 产品打造 57 星巴克：始终屹立的连锁咖啡品牌标杆 57 顺应发展潮流，从西雅图迈向世界 57 星巴克前身诞生，“零售+体验”初见雏形 57 借力资本市场，门店席卷全美 57 直营结合特许经营大举向全球扩张 58 把握消费趋势，构建强大品牌效应 59 主打“第三空间”，引领连锁浪潮 59 定位高端市场，彰显品牌格调 60 提高产品标准化，增强全球化能力 61 品牌烙印延长爆品生命周期 62 甄选门店、烘焙工坊拥抱新兴业态 62 布局“第四空间” 63 “专星送”外卖服务 63 “咖快”数字化小店 63 中国咖啡产业成长机遇 65 报告提及公司 67 风险提示 68 咖啡文化渐浓，享受新商机 中国咖啡业态融合共进 咖啡文化在高层级市场浓郁，从一二线城市已经养成咖啡消费习惯的消费者数据来，人均消费咖啡量已经开始接近全球主要国家咖啡消费量（参考图表 5），但根据灼识数据， 2022 年中国咖啡人均消费量约为 11.3 杯/年，远低于全球咖啡消费量均值 75.2 杯/年， 若对比主要的咖啡消费国，年消费量差距更大，我们认为咖啡文化的渗透递进将是推动咖啡业态成长的重要力量。 从生咖啡豆消费量看，疫情后我国生咖啡消费保持较高增速，2022 年中国生咖啡消费量 480 万袋（60 公斤/袋，约合 28.8 万吨），同比增长 14.3%，整体规模和日本、印尼等亚洲国家接近，但人均消费量仍处于明显低位。 图表1： 2022 年中国咖啡消费量对比 图表2： 中国咖啡豆消费量变化 (万吨) 1,200 咖啡豆总消耗量（万吨）  (千袋) 美国 日本 印尼 越南 1,000 800 600 400 200 0 中 全 美 巴 国 球 国 西  日 印 俄 越 本 度 罗 南尼 斯 西 30,000 中国 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 YoY（中国)-右轴 25% 20% 15% 10% 5% 0% (5%) (10%) 亚 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 资料来源：灼识、 资料来源：iFind、 随着西方生活方式的渗透，以及现磨咖啡连锁