企业财务分析新趋势-基于哈佛分析框架.docxVIP

? ? 企业财务分析新趋势 基于哈佛分析框架 ? ? 杨 旭，徐 江 （长春工业大学 经济管理学院，长春 130012） 1 传统财务分析的局限性 传统财务分析是以企业的财务报表内容为主要分析对象，在此基础上建立各种财务指标模型，重点探讨企业内部的实时情况。但是，如果企业发展时间较长，仅对财务报表内容进行分析是远远不够的，还要结合宏观环境、行业发展和企业前景等多方面因素。传统财务分析具有以下局限性。 首先，传统分析模式倾向于对企业历史数据进行分析，这些数据源于企业内部［1］。为了提高分析的准确性，企业需要遵循行业道德规范，提供各项完整、准确的数据。但是，多年来上市公司财务报表造假事件层出不穷，手段也越来越高明，因此分析报告的客观性有待考量。 其次，传统财务分析侧重于探讨财务数据，忽略了企业非财务因素［2］。随着企业经营范围越来越大，企业在市场中面临的威胁也越来越多，除了内部财务信息，财务分析人员也要对企业所处行业领域的发展情况和企业发展前景保持敏感度，而传统财务分析并没有把这些内容包含在内，缺乏相关的研究，导致企业将来的战略和定位规划相对吃力。因此，虽然传统分析过程中存在具有独特优势的定量分析，但在针对性作出定性分析方面缺少前瞻性。 2 哈佛分析框架内容和主要优势 2.1 哈佛分析框架内容 哈佛分析框架是在2000 年由哈佛3 位学者提出的财务分析框架，主要包含战略分析、会计分析、财务分析和前景分析4 个方面。哈佛分析框架有效结合了定性和定量分析，可以得到全面且充分的分析报告。在此方法下，战略分析是企业分析的出发点，通过对宏观环境、行业发展和企业战略的分析，站在战略的制高点对企业进行整体评价，为企业提供准确导向，为之后的分析奠定坚实的基础。会计分析往往是为了帮助报告使用者了解企业处理财务问题而运用的会计政策，有助于判断企业的相关会计处理是否合适和会计信息的真实性。财务分析是对企业中代表盈利、营运、偿债和发展能力的各项指标进行综合分析，对企业的生产运营状况和将来发展状况等作出判断。前景分析不再拘泥于数据的直观反映，而是在战略分析、会计分析和财务分析的基础上寻找企业自身的优势，对企业所处行业和企业的未来发展作出科学判断。 2.2 哈佛分析框架的主要优势 第一，哈佛分析框架包含的内容更全面。众多很难用传统财务指标表达的因素，如政策制约、前景等都可以通过哈佛分析框架来表达［3］。哈佛分析框架覆盖了财务信息和非财务信息，它的4 个维度充分结合了定性和定量分析，很好地弥补了传统财务分析的缺陷。例如，战略分析中包含政策支持、经济支撑、企业战略等；会计分析中包含对重点科目的适用政策和会计评估；财务分析中包括对发展能力的探讨；前景分析作为最后的步骤，用来预测行业和公司未来发展情况，并对未来面临的威胁作出应对，推动企业实现战略目标。 第二，哈佛分析框架更具逻辑性。传统模式下对数据的分析往往是独立的，分析的数据仅能满足企业财务管理的需求。对整个哈佛分析框架来说，每一个维度的分析都是其下一维度分析的基础。例如，前景分析作为整个财务分析的最后一项，其依靠的数据就是前3 个维度的分析评价结果，其他3 个方面的分析就是前景分析的有效前置。前3 个维度的分析虽然不能窥探到企业的前景，但是企业前景的先决条件和有效保障。如果要进行客观的前景分析，就必须完成前面3个方面的研究。这4个维度环环相扣，缺一不可，且在顺序方面也不可轻易调换。 3 基于哈佛分析框架的企业财务分析具体实施步骤 通过哈佛分析框架对企业进行科学有效的财务分析，主要实施步骤如下。 第一，在战略分析方面，主要是通过PEST模型①PEST 分析模型：是行业宏观环境分析时常用的一个分析模型，一般对政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）和技术（Technological）这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析。对宏观环境进行分析，包括政治、经济、社会和技术环境。对竞争战略的分析采用SWOT 分析法②SWOT 分析法：将与研究对象相关的各种主要内部优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）和外部的机会（Opportunities）、威胁（Threats）通过调查列举出来，并按照矩阵排列，把各种因素相互匹配加以分析，从而得出一系列结论。，精准把控企业的优势和机会，弥补其发展的缺陷，避免企业在发展过程中遭到威胁。 第二，在进行会计分析时，结合战略分析的结果，以企业财务报表和其他相关信息为基础，对企业重点关注的会计科目依据的会计政策是否合乎规定进行探究。此外，通过会计估计识别等方式判断相关科目数据的真实性和完整性，对有误的数据进行查证还原，保证使用者能够精准掌控企业财务状况和经营情况，重点关注货币资金、固定资产和应收账款等关键科目。 第三，在财务分析方