固定收益研究：债市“追涨”手册-20230709-国海证券-16页.pdfVIP

下载本文档

6
0
约3.43万字
约 16页
2023-07-28 发布于辽宁
举报
版权申诉

固定收益研究：债市“追涨”手册-20230709-国海证券-16页.pdf

1、本文档共16页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2023 年07 月09 日固定收益研究研究所 [Table_Title] 证券分析师：靳毅 S0350517100001 债市 “追涨”手册 jiny01@ 证券分析师：吕剑宇 S0350521040001 lvjy@ 投资要点： ◼ 当下债市的结构性机会，来源于5、6 月份交易盘基于“降息预期”，相关报告做多 10Y 国开等主力券种，推动基准利率快速下行时，部分由配置《—— “固收+”基金经理档案（七）：南方基金孙盘占主导地位的券种，上涨速度较慢，上涨节奏滞后。因此在市场刚鲁闽：价值派“固收+”的投资之道*靳毅》——2023- 进入“震荡市”时，上述券种仍有进一步的补涨机会——我们称其为 07-05 “追涨工具”。《二永债，机会来了么？*靳毅，吕剑宇》——2023- 07-02 ◼ 若投资者判断后市利率反弹风险不大，则可以选择中低评级城投债《资金面会收紧么？*靳毅，吕剑宇》——2023-06- 进行追涨。同时，超长国债也可作为追涨工具。只不过在当前时间 25 段，超长国债的追涨空间可能已经被充分挖掘。《存款降息的“东风”*靳毅，吕剑宇》——2023- 06-11 ◼ 若投资者仍然担忧后市利率反弹风险，则可以选择商业银行普通债、《政策会发力么？*靳毅，吕剑宇》——2023-06-04 地方债进行追涨。一方面，在震荡市中挖掘利差压缩带来的资本利得机会，另一方面，即使遭遇利率反弹，商业银行普通债、地方债表现也会更加稳健，给予投资者撤退时间及空间。 ◼ 复盘历史，7 年债也曾经是 “追涨工具”的一员。但近年来由于交易盘参与程度加深，7 年债行情逐渐与主力交易券种趋同，在震荡市中的“洼地价值”已不明显。 ◼ 风险提示：疫情波动风险、资金面收紧超预期、中国央行货币政策超预期、信贷投放超预期、财政政策超预期、历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考。国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告