关键假设表调整与交流精粹（2023年06月）：地产链后续展望如何？各行业中报有何亮点？-20230709-申万宏源-21页.pdfVIP

策 略 研 究 权威报告解读 2023 年 07 月 09 日 地产链后续展望如何 ？各行业中报有 策 何亮点？ 略 研 ——申万宏源关键假设表调整与交流精粹（2023 年06 月 ） 究 相关研究 本期投资提示： 证  2023 年 6 月 25 日，申万宏源研究所召开了体系协同的 2023 年 6 月月度观点交流会，本次会议主 券 要讨论了地产产业链情况、各行业中报情况等问题。本次交流的亮点与各领域主要观点如下： 研 究 证券分析师  【地产链 ：“保交楼”对年内竣工和家电家具形成一定支撑 ，关注24 年地产投资潜在压力】地产销售 报 王胜 A0230511060001 数据恶化 ，房价走弱，地产全年展望如何？如何看待后续政策？地产分析师表示，5、6 月地产销售反 告 wangsheng@ 金倩婧 A0230513070004 季节性走弱，开工进一步下行，拿地面积同比下降，地产竣工上半年因 “保交楼”有所支撑，但后续 jinqj@ 竣工增速将有所放缓。考虑到多项宏观数据和地产数据的走弱，预计未来政策将更加积极支持。宏观 林丽梅 A0230513090001 分析师认为，2021 年起地产开工大幅下滑，反映到投资上的时滞约为 30 个月 ，因此 2024H2-2025 linlm@ 冯晓宇 A0230521080005 年地产投资仍有压力。策略分析师认为，在建设全国统一大市场的新发展格局下，租售同权模式或将 fengxy2@ 对房地产市场产生的影响，应关注非线性变化的出现。618 销售数据出炉 ，地产链消费情况如何？后 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@ 续景气展望如何 ？家电分析师表示，白电复苏显著超预期，更新换代需求旺盛+渠道补库存意愿回升 研究支持 提振白电内需，叠加出口恢复情况优于预期，白电景气度有望延续。此外 ，原材料成本下行有望进一 楼金灏 A0230122100003 步增厚企业利润。从结构上看 ，二线企业出货量显著高于一线企业。轻工分析师认为，竣工支撑家居 loujh@ 销量，但消费降级趋势明显，压制企业利润。长期来看，公租房有望成为家居需求的重要增量来源。 林遵东 A0230122080008 linzd@  【中报披露季来临 ：各行业中报预计有哪些亮点？】电新分析师认为 ，板块二季度业绩有望延续一季 联系人 度增长态势。锂电 Q2 业绩预计整体环比略增 ；光伏各环节盈利分化 ，已进入产业链盈利再分配的后 楼金灏 (8621 半程阶段；风电上游零部件企业预计将延续高增长，主机盈利触底回升 ；储能预期逐步升温，Q2 装 loujh@ 机量增长符合预期。交运分析师表示，钢价下跌、人民币贬值 ，叠加船舶更新周期，造船板块有望穿 越经济周期。此外，随着疫后出行恢复，铁路板块中报将继续超预期。机械分析师认为，疫后客运恢 复+设备更新换代需求，轨交板块业绩表现亮眼。海外能源分析师表示，燃气类企业将受益于消气量 增长及未来居民燃气顺价机制的逐步落地，收入有望出现结构性改善，实现利润增厚。医药分析师认 为，二季度创新药进院加速，收入预计将逐季改善，下半年将迎来业绩释放。此外，眼科强劲复苏也 值得关注。TMT 方向上，计算机分析师表示，超算、信创领域标的中报业绩有望超预期，而 AI 服务