企业履行社会责任能改善投资效率吗——基于脱贫攻坚和乡村振兴视角.pdfVIP

Ａｐｒｉｌ２０２３ 开发研究 ２０２３年４月 Ｎｏ．２ＴｏｔａｌＮｏ．２２５ ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ 第２期　总第２２５期 【改革与发展】 企业履行社会责任能改善投资效率吗？ ———基于脱贫攻坚和乡村振兴视角 王奇杰 （盐城工学院　经济管理学院，江苏　盐城　２２４０５１） 摘 要：以２０１６—２０１９年我国沪深Ａ股上市公司为研究对象，从脱贫攻坚和乡村振兴视角，深入考察企业履行社会责任对 投资效率的影响。研究发现，企业承担脱贫攻坚和乡村振兴的社会责任可以显著改善投资效率，不仅能够缓解过度投资，而且还 可以抑制投资不足，融资约束在改善投资效率、抑制过度投资和投资不足的过程中发挥了部分中介效应。进一步研究表明，企业 履行脱贫攻坚和乡村振兴的社会责任对投资效率改善的促进作用在非国有企业中更加显著；行业竞争程度越高，社会责任对投 资效率的促进作用越大，行业竞争与社会责任之间存在互补关系；在市场化程度低的地区的企业、内部控制质量低的企业中，社 会责任对投资效率的促进作用越大，并且市场化程度、内部控制与社会责任之间存在替代关系。 关键词：脱贫攻坚；乡村振兴；投资效率；投资不足；过度投资 中图分类号：Ｆ２７０；Ｆ３２８．８；Ｆ８３２．５１　　　文献标识码：Ａ　　　文章编号：１００３－３６３７（２０２３）０２－０１１６－１５ ＤＯＩ：１０．１３４８３／ｊ．ｃｎｋｉ．ｋｆｙｊ．２０２３．０２．０１１ 级政府工作的重点。２０１３年习近平总书记首次提 　　一、引言 出“精准扶贫”这一战略思想后，企业陆续通过电 从我国资本市场整体来看，上市公司普遍存在 商扶贫、产业扶贫、公益扶贫等途径参与到脱贫攻 着非效率投资的问题，即过度投资和投资不足。过 坚和乡村振兴事业中来。经过中央和地方多年来 度投资会给企业带来负担，造成产能过剩和资源浪 艰苦卓绝的努力，截至２０２０年年底，我国国家级贫 费；企业投资不足则忽视了企业的长远发展，只看目 困县均已实现脱贫摘帽，这是我国全面建成小康社 前的风险和收益，降低企业的盈利水平。这两种问 会的伟大历史性成就，我国脱贫攻坚战取得了决定 题都会给企业带来巨大的不良影响，侵害了投资者 性胜利。 的根本利益，极不利于企业的健康发展，阻碍了社会 那么，企业履行脱贫攻坚和乡村振兴的社会责 经济水平的提高。因此，企业如何降低非效率投资 任，在促进贫困地区脱贫和助力乡村振兴的同时，是 是长期以来困扰实务界和理论界的一个重要问题。 否会对自身的发展产生有利影响，企业履行脱贫攻 脱贫攻坚和乡村振兴工作一直以来是我国各 坚和乡村振兴的社会责任是否会改善企业投资效 ［收稿日期］２０２２－１１－２８ ［基金项目］江苏省创新支撑计划（软科学研究）资助项目“数字普惠金融对江苏中小企业技术创新的影响研究” （ＢＲ２０２２０２４）。 ［作者简介］王奇杰（１９６７—），男，江苏建湖人，盐城工学院经济管理学院教授。 率，又是否会抑制企业的投资不足和过度投资问题？ 助于企业投资效率的提升。另一方面，企业参与脱贫 在我国产权制度背景下，国有企业和非国有企业参 攻坚和乡村振兴有利于构建良好的企业形象，能得到 与脱贫攻坚和乡村振兴对企业投资效率的影响是否 民众的支持，提升企业的声誉，营造宽松的经营环境， 存在差异？本文将以沪深Ａ股上市公司作为研究对 获得更多的社会福利，进而实现利益最大化的目标， 象，深入研究企业参与脱贫攻坚和乡村振兴对投资