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融资融券业务培训讲义 　　　　内　容　提　要一、融资融券业务简介二、融资融券业务模式三、融资融券业务要素四、融资融券业务办理流程 一、融资融券业务简介 一、 融资融券业务简介(一)什么是融资融券交易 俗 称 “买空卖空” 正式名称 信用交易（margin transaction）融资就是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息。客户向证券公司融资买进证券称为“买空”融券是借证券来卖，然后再以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。客户向证券公司融券卖出证券称为“卖空”。 一、 融资融券业务简介(一)什么是融资融券交易官方定义（发布者：沪深交易所） 融资融券交易，是指投资者向具有资格的证券公司提供担保物，借入资金买入交易所上市证券（标的证券）或借入交易所上市证券（标的证券）并卖出的行为。 借入资金买入 融资交易 借入证券卖出 融券交易 一、 融资融券业务简介(一)什么是融资融券交易与普通经纪业务证券交易区别 类别项目融资融券交易普通交易买入向券商借入资金客户必须有足额保证金卖出向券商借入证券客户必须有足额证券与券商的关系委托关系、借贷关系委托关系交易风险客户和证券公司均有风险客户自己承担 一、 融资融券业务简介(一) 什么是融资融券交易 并非“裸卖空”所谓的“裸卖空”是指，无须投资者借入股票而直接在市场上卖出自己根本不拥有的股票我国的融资融券交易，卖出的必须是真实的股票。且初期必须为证券公司自有证券不会产生肆意卖空、借道大小非减持情况 一、 融资融券业务简介(二)融资融券的参与者 一、 融资融券业务简介制定管理办法、业务制度业务资格审批中国证监会制定融资融券登记结算业务规则融资融券业务相关账户管理融资融券交易清算交收登记结算公司 一、 融资融券业务简介制定融资融券交易规则、证券公司会员管理担保物、标的证券等规则交易信息披露和公告证券交易所信用资金账户对应的第三方存管服务履行证券公司账户报备义务存管银行 一、 融资融券业务简介申请融资融券业务资格使用自有资金或自有证券为客户进行融资融券（业务初期）为客户提供融资融券交易通道类服务根据实际情况与客户约定融资融券业务合同获得融资融券收益接受证券监管部门对于融资融券业务的管理证券公司 一、 融资融券业务简介提交抵押品，申请融资融券进行融资融券交易根据与证券公司约定支付利息和费用当信用账户资产不足时，按要求补充担保品投资者我们对于投资者的相关规定进行重点分析。 一、 融资融券业务简介(三) 融资融券交易的作用与影响 促进合规资金入市，有效缓解市场的资金压力增强证券市场有效性，有助于完善股票价格形成机制，发挥价格稳定器的作用刺激A股市场活跃改善券商生存环境形成多层次证券市场 一、 融资融券业务简介(三) 融资融券交易的作用与影响 最显著影响：资金注入截至今年6月末，全部券商净资本约3000多亿元。如果其中一半可用于融资业务，将可为市场带来1500亿元左右的资金。 一、 融资融券业务简介(三) 融资融券交易的作用与影响 短期内影响不可过于乐观。受限过多、初期规模不大，“注水”效应将不显著融券交易恐沦为“作秀”融资融券业务推出，信心刺激大于实际利好 我们对融资融券交易应保持清醒的头脑，初期规模不大，发展将会十分迅速。 一、 融资融券业务简介(三) 融资融券交易的作用与影响 融资融券业务带来的风险：投机风险——融资融券业务是双刃剑融资融券交易的助涨助跌性金融体系整体风险 一、 融资融券业务简介(四)融资融券业务可能带来的问题1、可能增强投机性，加剧市场波动。虽然一般认为融资融券交易具有稳定市场的功能，但如有关制度设计不完善、监控不得力，也有可能起到助涨助跌的负面作用，从而加剧市场的波动，带来大盘的系统性风险。2、可能使市场操纵等违法行为更易发生。在融资融券交易方式下，操纵市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小，这使得市场操纵行为更易发生；对融券交易者而言，散布对上市公司不利的信息可以打压股价使其获利，这又可能强化行为人散布虚假信息的动机。 一、 融资融券业务简介(四)融资融券业务可能带来的问题3、可能加大证券公司的风险。融资融券业务要求证券公司内控机制健全、风险管理能力较强，相关制度得到强有力的执行。证券公司若管理不善、控制不力，很容易引发客户违约、市场波动、系统操作等方面的风险。4、可能加大交易结算系统的技术风险。由于市场交易量的放大和新的监控要求的引入，交易结算技术系统的复杂性增强、负荷增大，发生故障和错误的可能