徐工机械-市场前景及投资研究报告-出口高增，盈利改善.pdfVIP

投资逻辑：  工程机械龙头，17-22 年营收规模稳步提升。公司为国内工 程机械领域头部企业，主要包括起重机械、土方机械等五大 支柱产品。近年来，公司积极坚持 “珠峰计划”，营收、归 母净利稳定增长，从 17 年的291.3、10.2 亿元提升到22 年 的 938.2、43.1 亿元，期间 CAGR 达到 26.4%、33.4%。此 人民币(元) 成交金额(百万元) 外，公司于23 年2 月发布股权激励计划，23-25 年净利润考 8.00 4,000 核值为53/58/68 亿元，彰显其长期增长信心。 3,500 7.00 3,000  国内：国内工程机械板块正处于筑底阶段，部分领域拐点已