金融工程期末考试复习题.pdf

1、什么是套利？套利的特征？ 套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无须投资者自有资金 的情况下获取利润的行为。 套利的特征：在无风险状态下进行；关键技术是所谓的“复制”技术；可以无限卖空 2 、衍生证券市场上有哪三类参与者？其作用分别是什么？ 套期保值者，是衍生证券市场产生与发展的原动力；套利者，能够推动标的资产的现货 价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变；投机者，是市场波动和风险的重要来源，但 适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性。 3、远期与期货的区别？ 远期 期货 交易场所 无固定交易场所 交易所集中交易 标准化程度 遵循 “契约自由”原则 制定了标准化的条款 违约风险 取决于签约双方的信用 由交易所或清算机构提供担保 合约双方关系 合约是由双方直接签订 合约是与交易所或清算机构签订 价格确定方式 由交易双方直接谈判并私下确定 在交易所中通过公开竞价或根据做 市商报价确定 结算方式 只有到期才进行结算 每天都要结算 结清方式 只能通过到期实物交割或现金结 通过到期交割结算和平仓两种方式 算 结清（绝大多数通过平仓） 4 、如果投机者的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响？ 期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而 无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场 提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转 嫁，市场的流动性将大打折扣。 5 、某笔存款的连续复利年利率为 12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问 1 万元存款 每季度能得到多少利息？ 解：由题，已知r=12% ，令每季度的年利率为r ，则 4 r r r 4 4 r 4 e  (1 )  =0.12 ，即每季度收到的利息为 10000 · =300 4 4 4 6 、瑞士和美国两个月连续复利率分别为 2%和 7% ，瑞士法郎的现货汇率为 0.6500 美元，2 个月期的瑞士法郎期货价格为？ 1 0.05* F  Se(rr )(T t )  Se 6 解： f =0.6554 7 、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险？ 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面 临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果 保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金 水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减少了投资者的违约可能 性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样 减少 了经纪人与清算会员的违约可能。 1 / 9 8、一交易商买了一份橙汁期货，每份 10000 磅，目前的期货价格为每磅 4.0 元，初始保证 金为每份 1000