创业金融 课件 第10章 创业投资运作.pptx

第十章 创业投资运作靳景玉重庆工商大学金融学院 创业投资运作 创业投资运作机制创业投资运作机构创业投资运作过程创业资本的内在机制培育机制制衡机制激励约束机制本章知识框架图 本章导言本章旨在介绍创业投资的运作机制和流程，让读者了解创业投资展开的具体步骤，同时，阐明了创业投资的培育机制、制衡机制和激励约束机制，使读者能从不同角度、不同立场理解创业投资运作的具体过程。 学习目标了解创业投资运作机制及其机构掌握创业投资运作流程理解创业资本的培育与制衡机制了解创业资本的激励约束机制 10.1 创业投资运作机制创业投资运作机制图 10.1.1 创业投资者 创业投资者是创业投资市场的重要组成部分。包括各种机构投资者以及个人投资者，主要有政府机构、大公司、养老基金、保险公司、富有的个人和家庭、捐赠基金、国外投资者以及银行和其他金融机构。10.1.2 创业投资公司 创业投资公司是专职从事创业投资的实际运作，是沟通风险资本供给者与创业企业的桥梁，是将风险资本转化为创业投资的组织者和推动者。10.1.3 风险企业 风险企业即创业投资的对象，它是现代科技飞速发展的产物，一般是技术密集、人才密集、资金密集、从事高技术产品研究与开发的新建企业，具有有限的成功率和潜在的巨大投资收益两大显著特征。10.1.4 创业投资中介机构 纵观创业投资运作的整个过程，各个环节间都离不开某些中介机构，创业投资中介机构可以分为两大类，有专业性中介机构和一般性中介机构。创业投资参与者 10.2 创业投资运作机构10.2.1 公司制创业投资公司10.2.2子公司之创业投资公司10.2.3 有限合伙制创业投资公司公司制创业投资公司具有独立主体资格，通常由2个或2个以上的投资者(股东)共同组成，在组织形式上包括有限责任公司和股份有限公司两种形式。子公司形式创业投资公司是指隶属于某个机构或企业的创业投资部门，如一些大的金融机构或实业公司的分支机构或部门，或者是以独立实体形式存在的控股子公司。 有限合伙制由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。10.2.4创业投资公司组织形式之间的差异10.2.5 有限合伙制的治理1.有限合伙制的激励机制(1)经济利益激励。(2)权力与地位激励。2.有限合伙制的约束机制(1)声誉约束(2)无限责任约束(3)机构约束(4)法律约束10.2.6我国创业投资公司的现状及组织模式选择1.公司制与有限合伙制创业投资公司的区别。（见表1）2.子公司制与有限合伙制创业投资公司的区别。（见表2）1.现状创业投资公司在我国虽然起步较晚，但是其发展的速度异常迅猛。2.我国创业投资公司的目标组织模式——有限合伙制。 表表2表1表2 10.3 创业投资运作过程10.3.1 选择创业投资项目或企业 创业投资操作的首要问题是选择什么样的项目和风险企业进行投资，这也是衡量风险资本家的重要标准。10.3.2 市场分析 若任何—项技术和产品没有广阔的市场发展潜力，就不能达到风险资本家所追求的培育新生公司从小到大、从弱到强的成长目标。因此，风险资本家需要根据自身经验和对市场的认知，对待投资项目的市场前景做出分析判断。10.3.3 谈判和签订投资协议 风险企业和创业投资公司的目的都是自身利益的最大化，因此一套能够平衡双方利益的机制至关重要。10.3.4 培育风险企业 创业投资公司和风险企业投融资与银行贷款只在企业经营不良时才去干预企业经营的做法不同，创投公司在签订投资协议以后将一直与企业保持密切的联系，并积极参与风险企业的经营决策，并对企业进行监控，及时地发现问题解决问题。10.3.5 实现投资回报 创业投资公司最终的投资回报，取决于创投公司在适当的时机以适当的退出方式来最大化整个投资组合收益。 10.4 创业资本的有效培育机制 创业投资家对创业企业辅导和监控的目的是促进创业企业健康、快速地发展，以控制投资风险，提高投资收益，尽早收回投资。1.领导董事会，制定企业的经营战略规划2.组织领导人事安排3.后续融资与财务规划4.处理危机 创业投资家对创业企业的辅导和监控模式，根据参与投入程度可分为三种模式：直接管理型，间接参与型和放任不管型。. 10.4.1 辅导和监控的目的10.4.2 辅导和监控的基本内容10.4.3 辅导和监控的模式 10.5 创业投资的制衡机制 10.5.1 创业投资家和创业家的目标 创业投资家在创业投资项目中的首要目标是：可观的投资回报率；拥有董事会的控制权，决定企业决策；拥有绝对的表