产业投资基金介绍.docxVIP

山东建帮集团投资部 第 1 页 共 10 页 产业投资基金介绍 产业投资基金是一个中国特有概念，国外通常称为风险投资基金 和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行 股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业 发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业所处阶段不同， 可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。 通常，基金发起人会联合主要投资者出资设立基金管理公司，由 其担任基金管理人并管理和运用基金资产，同时选定一家商业银行作 为基金托管人托管基金资产，投资收益按投资者的出资份额共享，投 资风险由投资者共担。产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效 率的基础产业，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等， 以促进产业升级与结构高度化。产业投资基金在我国可以发挥作用的 范围很广，凡是符合国家鼓励发展并具有较好回报的产业，均可以运 用这种投融资方式。 一、产业投资基金的概念 产业投资基金在我国的《产业投资基金管理暂行办法》（未实行） 第二条中明确规定，“产业投资基金（以下简称产业基金或基金），是 指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、 风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基 金公司，由基金出资人自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基 山东建帮集团投资部 第 2 页 共 10 页 金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投 资和基础设施投资等实业投资 。” 可见，产业投资基金是指一种主要对未上市企业和公司直接提供 资本支持，并从事资本经营与监督的集合投资制度，是通过发行基金 受益份额募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资 产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资本分成的投融资方式。 二、产业投资基金的组织形式及特点 1、组织形式 从国外产业投资基金发展的经验来看，其组织形式主要可分为公 司型、契约型和有限合伙型三种。 A、公司型基金。公司型基金是依公司法成立，通过发行基金股 份将集中起来的资金进行广泛投资。公司型投资基金在组织形式上与 股份有限公司类似。基金公司资产为投资者(股东)所有，由股东选举 董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业 务。 B、信托基金(契约型)。信托基金是指依据信托契约，通过发行 受益凭证而组建的投资基金。这类基金通常由基金管理人、基金托管 人和基金投资人三方共同订立一个信托投资契约。基金管理人是基金 的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并根据 信托契约进行投资；基金保管人依据信托契约负责保管信托财产；基 金投资人即受益凭证的持有人，根据信托契约分享投资成果。三方之 间依托的主要为“信托—受托”关系。 山东建帮集团投资部 第 3 页 共 10 页 C、有限合伙型基金。有限合伙企业通常由两类合伙人组成：普 通合伙人和有限合伙人。普通合伙人通常是资深的基金管理人，负责 管理合伙企业的投资，对合伙企业的债务承担无限责任，从而把基金 管理者的责任与基金的投资效益紧密联系起来；有限合伙人主要是机 构投资者，是投资基金的主要提供者，不参与合伙企业的日常管理， 故以投入的资金为限对基金的亏损与债务承担责任，从而为投资者所 承担风险设置了一个上限。基金各方参与者通过合伙协议可以规定基 金的经营年限、投资承诺的分阶段履行以及实行强制分配政策等。 依照我国法律，由于《合伙企业法》修订之前我国法律提供的企 业组织形式的选择受限，使得早期多数注册于国内的创业投资企业采 取了公司制形式，渤海产业投资基金采取了信托制形式，而在我国运 营的多数外资基金则采取了有限合伙制。 而在2007年6月1日新的《合 伙企业法》修订实施之后，产业投资基金的组织形式将会有更大的空 间。 2、产业基金的特点 产业投资基金具有以下主要特点： 第一，投资对象主要为非上市企业； 第二，投资期限相对较长，通常为 3－7 年； 第三，一般不要求占控制地位，只要求改善和强化公司治理； 第四，投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发 展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。 三、我国产业投资基金的发展情况及制度建设 山东建帮集团投资部 第 4 页 共 10 页 1、我国产业投资基金的发展情况 当前，我国正在经历一段高新技术、基础设施投资活跃的时期， 投资主体既有政府，也有民营经济组织。一方面，是国内高新技术、 基础设施投资需求显著增长，而政府面临财政压力和职能转变，需要 减少债务，并将投资风险转移到私营部门；同时相对较高的估值推动 更多的资产转手，进而促进了较快的资本投入。另一方面，在需求作