20230822-华福证券-【华福固收】一文读懂机构行为_理财子篇.pdfVIP

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2023-08-24 发布于重庆
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T Table_First|Table_Summary Table_First|Table_ReportDate 固定收益专题固 2023 年8 月22 日收研究【华福固收】一文读懂机构行为-理财子篇团队成员 Table_First|Table_Author ➢ 理财子公司发展历程理财产品最早由银行发行并运作，2004年我国银行业正式出现个人理财业务。2004年分析师: 李清荷 -2017年可以看做是商业银行理财业务时代； 2018年银保监会颁布《商业银行理财子执业证书编号： S0210522080001 邮箱：lqh3793@ 公司管理办法》，理财业务从母行剥离出来由商业银行下的理财子公司经营，理财业务进入新的转型期。固 Table_First|Table_Contacter 定 ➢ 理财子运作模式探讨收 1.负债端是业务根源：银行理财子公司的业务主要是接受投资者委托、对投资者资产益进行投资和管理。截至2022年底，公布了2022年底管理资产规模的理财子共计有24 专家，合计管理的理财规模占整个理财市场存续规模的的78.5%。负债端成本受理财产品题收益率影响。理财子公司发行的理财产品收益率相当于其负债端成本，因此产品收益率的走势会直接影响到负债端。受到股市低迷、债市震荡的影响，理财产品整体收益率短期内波动较大，长期来看整体中枢都在下行。 Table_First|Table_RelateReport 2.银行理财子公司外部监管主要受国家金融监督管理总局（原银保监会）监管，监管重点在于理财业务风险隔离、流动性管理和刚性兑付。相关报告 3.资产端配置受监管与负债限制。理财子公司的定位与其他资管机构更为接近，投资 1 、《43 家融资租赁公司全景扫描》一要求与商业银行本身发行理财产品相比有所放宽。投资对象仍以固定收益类资产为 2023.08.09 主。穿透产品投资资产发现其最终投向的底层资产中，占比最高的仍然是固定收益类 2 、《担保债仍有挖掘空间——信用周观察资产。信用债为主要配置的固定收益类资产。银行理财负债端成本高，仅投资利率债