资本资产定价.pptxVIP

第7章 资本资产定价;现代资产组合理论;第一节 收入资本化;第一节 收入资本化;第一节 收入资本化;第二节 投资组合理论;马科维茨的证券组合理论;第二节 投资组合理论;二、收益和风险的衡量;1、按风险来源分类;2、按能否分散分类;2、按能否分散分类（2）非系统性风险;（二）投资收益与风险的衡量;例如：某投资者购买价格100元/股的股票，投资1年后，股价上涨到106元/股，且获得7元/股的现金股利，则投资收益率＝？;（二）投资收益与风险的衡量;单个证券的风险（历史的） 风险：投资收益率的波动性。收益率的波动性越大，我们便说投资的风险越高。 因此对单个证券的风险，通常用统计学中的方差或标准差来表示收益率的波动性。 （7—5） ;1．单个证券收益、风险的衡量;（3）单个证券的风险 预期收益率描述了以概率为权数的平均收益率。实际发生的收益率与预期收益率的偏差越大，投资于该证券的风险也越大。 （7—7）;表7—1 单个证券收益、风险的衡量;2．证券组合的收益、风险的衡量;2．证券组合的收益、风险的衡量;2．证券组合的收益、风险的衡量;(1)协方差 (Covariance) ： 证券i和j实际收益率和预期收益率离差之积