第十三章 行为金融学前沿动态.pptVIP

第十三章 行为金融学前沿动态;第十三章 行为金融学研究的前沿动态;1.1 行为公司金融;1.1.1 融资决策的行为因素;投资决策的行为因素;并购决策的行为因素; 1.市场非有效性对股利分配影响 在并非完美的资本市场中，受心理和制度等因素的影响，投资者对股利的需求和偏好十分复杂，并且会随着时间的改变而改变。 2.经理人非理性对股利分配影响 过度自信和过度乐观的经理人倾向于每年都支付较高的现金股利。;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;§2 行为金融学研究方法的拓展;实验室实验方法 实验方法逐渐被更多的金融学者所运用。与以往纯心理学实验不同的是，将金融情景引入实验室，为研究现实金融市场和契约环境提供可控环境，有效解决了实证研究中代理变量和因素控制的难题。;实地实验方法 由于在实验室环境的中，受试者非常清楚地意识在自己在做实验，可能存在种暗示效应，大大减弱了实验结果的真实性，而实地实验恰好弥补了这个缺点。;社会调查方法 社会调查方法是研究性学习专题研究中常用的基本研究方法，它综合运用历史研究法、观察研究法等方法以及谈话、问卷、个案研究等科学方式，探索金融有关规律的研究方法。 ;行为博弈论 传统博弈论与信息经济学一直以“理性人”为理论基础，通过精美的数学模型搭建起公理化的完美理论体系。 然而，心理学和行为经济学的研究结果表明，人类在作出经济决策时总是存在着系统的推理误差。博弈论科学家试图结合心理学和行为科学对于人类行为的研究成果，将个人的心理偏差和偏好等行为因素引入博弈论，由此兴起了行为博弈理论（BGT,behaviroal game theory）。与传统博弈论相对，行为博弈论考虑人类非理性因素，研究参与人实际上做出什么行动。 。;§3 行为金融学与其他学科的融合;与社会学的融合 行为金融学的研究转向基于社会心理学的群体行为研究，因为金融市场参与主体不仅是“经济人”和“行为人”，同时也是“社会人”。 在研究金融市场中的非理性行为时，社会经验和社会??动是两个核心的内容。 ;与法学的融合 上市公司的监管环境、法律的完备程度、伦理环境决定的个人对于正义与得失的态度，直接决定着投融资决策、股利政策、赢余管理、并购等行为对中小股东的利益关系，无一不涉及法律环境以及伦理道德基础的约束力量。;与其他学科的融合 随着行为金融研究的不断深入，它与许多边缘学科如气象学、地理学、环境学等相融合，为解释金融市场中的各种现象，剖析其背后的形成机理，提供不同的研究角度。;谢谢！第十三章 行为金融学前沿动态;第十三章 行为金融学研究的前沿动态;1.1 行为公司金融;1.1.1 融资决策的行为因素;投资决策的行为因素;并购决策的行为因素; 1.市场非有效性对股利分配影响 在并非完美的资本市场中，受心理和制度等因素的影响，投资者对股利的需求和偏好十分复杂，并且会随着时间的改变而改变。 2.经理人非理性对股利分配影响 过度自信和过度乐观的经理人倾向于每年都支付较高的现金股利。;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;1.2 宏观行为金融;§2 行为金融学研究方法的拓展;实验室实验方法 实验方法逐渐被更多的金融学者所运用。与以往纯心理学实验不同的是，将金融情景引入实验室，为研究现实金融市场和契约环境提供可控环境，有效解决了实证研究中代理变量和因素控制的难题。;实地实验方法 由于在实验室环境的中，受试者非常清楚地意识在自己在做实验，可能存在种暗示效应，大大减弱了实验结果的真实性，而实地实验恰好弥补了这个缺点。;社会调查方法 社会调查方法是研究性学习专题研究中常用的基本研究方法，它综合运用历史研究法、观察研究法等方法以及谈话、问卷、个案研究等科学方式，探索金融有关规律的研究方法。 ;行为博弈论 传统博弈论与信息经济学一直以“理性人”为理论基础，通过精美的数学模型搭建起公理化的完美理论体系。 然而，心理学和行为经济学的研究结果表明，人类在作出经济决策时总是存在着系统的推理误差。博弈论科学家试图结合心理学和行为科学对于人类行为的研究成果，将个人的心理偏差和偏好等行为因素引入博弈论，由此兴起了行为博弈理论（BGT,behaviroal game theory）。与传统博弈论相对，行为博弈论考虑人类非理性因素，研究参与人实际上做出什么行动。 。;§3 行为金融学与其他学科的融合;与