案例 第九章 沃伦巴菲特投资案例.pptxVIP

沃伦.巴菲特的理财经验;沃伦·巴菲特简历;沃伦.巴菲特的财富数字;沃伦.巴菲特的财富增长数字;幼年立志成为百万富翁 ;接管伯克希尔公司 ;投资捷运“告捷”;投资捷运“告捷”;坚持持有“可口可乐”;成为“吉列”股东;经过与吉列董事会沟通，1989年7月，吉列公司发行6亿美元的可转换特别股票给巴菲特的伯克希尔公司，每年股息8.75%，如果未来连续20个交易日股价超过65.5美元，可转换特别股必须以50美元／股的价格强制转换成普通股股权。 1991年，吉列的股价连续20个交易日在65美元以上，涨到了73美元／股，吉列公司按约赎回了伯克希尔6亿美元的可转换特别股票，伯克希尔按约得到了吉列公司流行在外的11%的普通股股票份额，巴菲特从此成了吉列的股东和董事。 到2002年伯克希尔已经拥有9600万股吉列公司的普通股，持股价值近30亿美元。 ;2005年1月28日，宝洁宣布了收购吉列的交易，巴菲特长期持有的近9600万股吉列股票回报立时大增，其总市值冲破了51亿美元，这笔投资在16年中已增值45亿美元。 在谈到为什么会买进并长期持有吉列公司股票时，巴菲特表示，持有吉列的股票，他每晚都可以安然入睡。 因为他会想到第二天早上全球总会有25亿男性要刮胡子。;伯克希尔的经营范围包括保险业、糖果业、媒体、多种经营、非银行性金融、投资、不同性质的公司或是联合大企业，是一家混合型公司。 伯克希尔主要通过国民保障公司（National Indemnity）和GEICO以及再保险巨头通用科隆再保险公司等附属机构从事财产/伤亡保险、再保险业务。 伯克希尔哈撒韦公司在珠宝经销连锁店Helzberb Diamonds、从事飞行培训业务的飞安国际公司（FlightSafety International,Inc.）、鞋业公司（H.H.Brown and Dexter）等拥有股份。; 糖果公司Sees Candies,Inc.;1996年收购的全资子公司GEICO是美国最大的直销保险商，也是美国第六大私人乘用汽车保险公司和美国第十大财产/伤亡保险公司，拥有470多万投保人和730万辆投保汽车。 1998年7月，国际王后奶品公司（International Dairy Queen,Inc.）成为集团的全资子公司。该公司在美国、加拿大和其他国家运营着6000家特许商店，经营特色汉堡、热狗、各种牛奶甜点和饮料等??;1 投资企业而不是股票。巴菲特认为股票的实质是股票持有人拥有和管理企业的权利，把自己当成企业的经营者来看待。 2 寻找成长的价值。在自己熟悉的领域内投资，首先这些企业的业务相对简单，通过一定的学习都能够很好地理解，甚至成为行业内的专家；其次，这些企业的未来业绩和成长性是比较容易测定的。;3 寻找优质企业的标准：企业具有“特许权”，这种企业的特许权表现为，产品具有无可替代的特殊商品形式的价值(品牌、过桥收费等)。如，可口可乐；有稳定的经营史；经营者应理性、忠诚，并始终以股东利益为先；企业的财务应该稳健，经营效率必须较高，并由此获得良好的收益；资本支出少、现金流量充裕。 4 买入有实质价值的股票，长期持有，坚持复利增长。坚持集中投资，如果投资者对企业不很了解而进行所谓的分散投资，不会降低资金的风险，而相反，如果你对企业有了充分的认识，分散投资的同时实际上也分散了利润的获取。;1.我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为。 2.巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误的低估。 3.我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。 4.必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如果你不愿意拥有一家公司10年,那就不要考虑拥有它10分钟。 5.如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。