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第五章 金融市场均衡Ⅱ
1
商业银行的货币创造
货币市场上的资产--负债关系
大 众 商业银行 中央银行
资产 负债 资产 负债 资产 负债
通货CU 通货CU
存款D 存款D
储备RE 储备RE
贷款Loans 贷款Loans
政府债券B 政府债券B 政府债券B
2
商业银行的货币创造
存款创造乘数为法定准备金率的倒数是有前提条件
的，即：
１、商业银行没有超额储备；
２、银行客户将一切货币收入存入银行。
否则，乘数就会因货币流出货币体系而达不到理论上
的值。
若考虑商业银行有超额准备金，超过的部分对存款的
比率为r 。则乘数为（r ＋r ）的倒数。
e d e
若考虑客户不全将收存入银行，而留有r 比率的现
c
金，则存款放大乘数为（r ＋r + r ）的倒数。
d e c
存款创造中的“漏出” 3
货币乘数与货币供给
• 基础货币（Monetary Base ）：
M = CU + RE
b
中央银行发行，央行通过控制M 来控制货币供给；
b
大众通过通货储蓄率c调整CU和存款D；
商业银行根据存款准备金率r来调整存款D和储备RE；
通过商业银行的货币创造：Mb M；
4
货币乘数与货币供给
• 货币总量有现金和存款构成：
M = CU + D = c D + D = ( c + 1 ) D
即 D = M / ( c + 1 )
• 而基础货币由现金和储备构成：
Mb = CU + RE = c D + r D = ( c + r ) D
即 D = Mb / ( c + r )
• 因此：
M = [( c + 1 ) / ( c + r )] Mb
5
货币乘数与货币供给
• 货币乘数：
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