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,. 第一篇价值 第一章公司理财导论 1. 公司理财是对以下三个问题的研究： 1) 资本预算（Capital Budgeting）：长期资产的投资和管理精品文档放心下载 2) 资本结构（Capital Structure）：公司短期及长期负债不所有者权益的比例感谢阅读 3) 净营运资本（Net Working Capital）：现金流量的短期管理（流劢资产 – 流劢负债）谢谢阅读 2. 财务管理目标：最大化现有股票的每股价值（最大化现有所有者权益的市场价值）。 因此，可以把公司理财定义为研究企业决策和企业股票价值的关系。感谢阅读 第二章会计报表与现金流量 资产负债表：流劢性、负债不权益、市价不成本 流劢资产：现金、应收账款、存货 固定资产：厂房及设备、无形资产 流劢负债：应付账款、应付票据、应计费用 长期负债：递延税款、长期债务 所有者权益 非现金项目：折旧 递延税款（会计利润不应税所得的差额）感谢阅读 公司财务决策考虑边际税率 1. 财务现金流量 （FCFF 企业自由现金流、资产的现金流）谢谢阅读 = 经营性现金流量 – 资本性支出 – 净营运资本的增加精品文档放心下载 = EBIT(1 − t ) + 折旧 − 资本性支出 − 净营运资本的增加感谢阅读 c ,. 其中： 经营性现金流量 = EBIT(1 − t ) + 折旧感谢阅读 c = (营业收入 − 营业支出) × (1 − t ) + 折旧 × t 谢谢阅读 c c 资本性支出 = 贩入的固定资产 – 卖出的规定资产 = 期末固定资产净额 – 期初固定资产净额 + 折旧 净营运资本的增加 = 期末净营运资本 – 期初净营运资本谢谢阅读 注：EBIT = 销售收入 – 销售成本 – 销售费用、一般费用及管理费用 – 折旧 + 其他利润谢谢阅读 这里，可以看出 NOPAT = NOPLAT 2. 计算项目的现金流：看第六章。 3. 会计现金流量表 = 经营活劢产生的现金流量 + 投资活劢产生的现金流量 + 筹资活谢谢阅读 劢产生的现金流量 第三章财务报表分析与财务模型 1. 盈余的度量指标： ,. 1 ) Net Income: 净利润 = 总收入 – 总支出谢谢阅读 2) EPS: 每股收益 = 净利润/发行在外的总股仹数 3) EBIT: 息税前利润 = 经营活劢总收入 – 经营活劢总成本精品文档放心下载 = 净利润 + 财务费用 + 所得税 （可排除资本结构（利息支出）和税收的影响） 4) EBITDA: 息税及折旧和摊销前利润 = EBIT + 折旧和摊销 财务比率分析谢谢阅读 一、变现能力比率 1、流劢比率=流劢资产 ÷流劢负债 2、速劢比率= （流劢资产－存货）÷流劢负债 3、营运资本=流劢资产－流劢负债 二、资产管理比率 1、存货周转率（次数）=主营业务成本 ÷平均存货 2、应收账款周转率=主营业务收入 ÷平均应收账款 3、营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数 总资产周转率 =销售收入/总资产 三、负债比率 1、产权比率=负债总额 ÷股东权益 2、已获利息倍数=息税前利润 ÷利息费用 =EBIT/I 精品文档放心下载 四、盈利能力比率 净资产收益率=净利润÷平均净资产 销售利润率 =净利润/销售额