航空行业中期策略报告：23年基本面逐季改善，大周期后市可期.pptxVIP

航空：23年基本面逐季改善，大周期后 市可期;第一节要点： 国内供需已超19年同期水平，地区国际快速恢复； 生产端改善，油价下行，航司一季度大幅减亏、部分转盈。;;国内线方面，六家主要上市公司23年一季度总供给、需求相比2019年同期各 +9.1%/-3.2%，客座率下降9.5个百分点；国际线方面，一季度总供给、需求相比 2019年同期各-83.8%/-86.4%，客座率下降12.8个百分点；地区线方面，一季度 总供给、需求相比2019年同期各-59.5%/-65.8%，客座率下降12.7个百分点。国 内线供需已近2019年同期水平，国际、地区线恢复尚需时间。;;23年5月航司生产经营数据延续恢复趋势，六家主要上市公司总供给/需求与 2019年同期相比下降5.5%/15.5%，差距继续收窄。客座率稳中有升，六家主要 上市公司国内总客座率为73.3%，与2019年同期水平相差8.6个百分点。;23年5月，六家主要上市公司（不含华夏航空）国内线总供给、需求对比2019年 同期各上升23.9%/10.8%，客座率下降8.9个百分点至74.7%，供需均已超过19 年同期水平。国际线总供给、需求对比2019年同期各下降62.9%/69.5%；地区线 总供给、需求对比2019年同期各下降36.6%/47.2%，国际线、地区线相比Q1进 一步恢复。;;;;;;美国民航国内供需增长较为缓慢的原因